12月5日，奈雪的茶發布公告，宣布已簽署對茶飲品牌樂樂茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司的投資協議，以5.25億收購樂樂茶43.64%的股權。根據公告，投資事項完成后，奈雪的茶持股43.64%成為樂樂茶第一大股東，樂樂茶將成為奈雪的聯營公司，并將維持獨立經營，即樂樂茶仍將保持“品牌不變”“團隊不變”“運營不變”。

根據交易金額來推算，樂樂茶的估值在12億元。據悉，在這5.25億的融資中，3.25億用于老股轉讓，其余2億為增資。公告發布后次日（6日），奈雪的股價盤中一度漲超17%。

1 樂樂茶終于“賣了”

樂樂茶最新的一輪融資停留在2020年7月，由龍柏資本投資。此前，紅星美凱龍、王思聰旗下的普思資本都曾參與樂樂茶融資。不過，在2021年，樂樂茶關聯主體上海茶田餐飲管理有限公司發生了股權變動。包括王思聰旗下的天津普思一號等三家公司退出樂樂茶股東席位，這也被外界解讀為是王思聰“放棄”了樂樂茶。

根據36氪的報道，2020年至2021年上半年間，樂樂茶收到過分別來自博裕資本、黑蟻資本牽頭的投資和并購邀請。樂樂茶與喜茶的談判則始于2020年底。據說喜茶給出的估值是20億元，但樂樂茶認為品牌價值被低估，希望價格能夠翻番。為了順利推進該出售方案，樂樂茶創始人郭楠于2020年底回購另外兩位創始人股份以集中股權。但該出售方案最終因為雙方部分條件未談攏，于2022年6月前徹底結束。

喜茶創始人聶云宸曾在朋友圈回應“收購樂樂茶”的消息，稱：“消息不實，此前經過中間人介紹的確有過一段時間接觸，但在深度了解內部情況、業務數據和狀況后已經徹底、完全、堅決放棄。”

如果此前喜茶給出的價格真的是20億，那么這次奈雪只作價12億就拿下了樂樂茶，可謂是撿了個大便宜。

2 奈雪為什么要拿下樂樂茶？

餐寶典分析師認為，奈雪“接盤”樂樂茶有兩個目的，其一是為了搶占市場份額。

NCBD（餐寶典）的《2021—2022中式新茶飲發展研究報告》顯示，在2021年我國各省份所擁有的茶飲企業數量方面，廣東、廣西、浙江、江蘇分列一至四位。換句話說，從中式茶飲品牌的競爭情況來看，江浙滬是僅次于廣東的一個區域，重要性不言而喻。

喜茶、奈雪也都將江浙滬作為重點發力區域，目前在該區域喜茶的門店要更多，而奈雪在入股樂樂茶后，就將即刻實現對喜茶的反超。因為樂樂茶現有的約150家店，80%分布在江浙滬。

奈雪入股樂樂茶后，不排除會對其進行“改造”，開始探索加盟。奈雪的對手喜茶此前已經正式開放加盟，喜茶在開放加盟后，其擴張速度毫無疑問會非常快，當時就有分析認為奈雪會跟進。不過奈雪迄今并沒有公布加盟計劃，畢竟開放加盟茲事體大，除非早有準備，否則不是短時間就能跟進的。但如果是用樂樂茶來試水加盟，那么對奈雪來說就是一舉兩得：不僅可以在擴張速度上不落下風，而且對奈雪自身的品牌也不會有太大影響。這可以認為是奈雪拿下樂樂茶的第二個目的。

事實上，樂樂茶開放加盟的消息已經是空穴來風，在上個月就有媒體報道過，只不過樂樂茶當時回應表示：“暫時沒有考慮開放加盟，感謝客戶和媒體的關心。”

另外，就在昨天（12月5日），樂樂茶公開透露，其正在籌備啟動“LELECHA FRESH”門店，這種店型面積較小，僅約60平方米，將輻射華中、華北和二三線城市。顯然，這是一種更適合加盟、更易于“下沉”的店型。

最后，從以往的案例來看，創始人在企業被收購后退出是大概率事件，樂樂茶的創始團隊或將套現退出。