連續兩年增收不增利桃李面包為何難以“滿天下”？

時間：2023-03-26 18:59:01來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

　　2022年的成績單出爐之后，大眾發現，桃李面包依然沒能擺脫“增收不增利”的魔咒。

　　整體來看，桃李面包在2022年的營收低速增長，凈利同比下滑超過15%，產品毛利率整體下滑2.3個百分點。

此前，桃李面包還在今年2月陷入了“面包藏刀”風波。2月20日，桃李面包發布澄清公告稱，公司已向當地公安部門報警并申請立案調查，相關結果會第一時間向社會公布。

然而，一個多月過去了，桃李面包再未發布過相關公告。3月24日，新京報貝殼財經記者自桃李面包董秘辦的工作人員獲悉，目前此事依然沒有出來最終結果，“一切以公告為準。”

　　產能擴張下增收不增利，毛利率同比下滑2.3%

2022年，桃李面包實現營業收入約66.86億元，同比增長5.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.4億元，同比下滑16.14%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約6.29億元，同比下滑12.07%。

回首2022年，桃李面包將工作重心放在了加快戰略性區域銷售網絡建設、線上營銷、新零售業務、數字化建設、加強新品研發和推廣、加快產能擴張等方面。

具體來看，2022年，桃李面包核心產品桃李品牌的面包及糕點實現的營業收入 649054.24萬元，同比增加30259.1萬元，同比增長4.89%，其占公司年度主營業務收入的比例為97.12%。

然而，雖然營收穩健增長，桃李面包卻陷入了凈利同比下滑的困境。2022年，桃李面包的營業成本為508271.92 萬元，同比增長 8.83%，毛利率同比減少 2.3個百分點。

整體來看，桃李面包認為其業績增收不增利的主要原因是：受疫情及部分地區夏季持續高溫限電影響，報告期內終端配送服務等成本費用均有所增長，加之部分原材料價格上漲導致本期毛利率同比有所下降；本期匯兌收益、理財收益減少，利息支出增加；本期購買商品期貨合約產生投資損失。

梳理桃李面包過往業績可知，公司在2021年便開始了增收不增利的狀態。彼時，桃李面包給出的解釋是：“2020年同期受國家階段性社保減免政策影響，公司人力成本費用低于2021年；部分原材料價格上漲導致產品成本有所增加；2020年同期受疫情影響，促銷活動相對較少，2021年折讓率高于2020年同期。”

　　“南下”受挫，桃李面包陷入“面包藏刀”風波

桃李面包的前身是沈陽市桃李食品有限公司，成立于1997年1月。2015年12月22日，桃李面包在上交所上市，在市場上有“面包第一股”之稱。

　　“上市之后需往南方開拓，做成全國性公司，除了西藏、新疆、海南、港澳臺等地區，其他全面覆蓋。”這是桃李面包的“夢想”。

桃李面包的全國性戰略布局與創收情況從其財報梳理中可知一二。2015年，桃李面包在華東地區營業收入增長54.8%，西南地區營業收入增長30.5%；2016年，華東地區營業收入增長49.60%，華南地區營業收入增長25761.49%；2017年，華中地區營業收入增長180.64%，華南地區營業收入增長567.56%；2018年，華南地區營業收入增長87.68%。

　　然而，好景不長。

2019年，桃李面包華中地區的毛利率同比減少53.23 個百分點，除華北和西南地區外，其他地區的毛利率均同比下滑；2020年，除華中地區外，其他地區毛利率也悉數同比下滑，其中，華南地區毛利率為9.47%，華中地區毛利率為11.66%，處于各個地區中毛利率排名倒數第一和倒數第二。

桃李面包2022年年度報告截圖

　　2022年，桃李面包在華中地區之外的產品毛利率均同比下滑，其中，華南地區的毛利率以3.66%墊底，而西北地區和東北地區分別以25.49%、25.47%的毛利率排在前列。

中國食品產業分析師朱丹蓬表示，“華南地區的蛋糕和烘焙產業走在全國前列，最早入局者是嘉頓和曼可頓等品牌，與他們相比，桃李面包并沒有優勢。另外，桃李面包中低端的定位難以與上述品牌競爭，導致桃李面包在華南等較發達的市場難以拓局。”

此外，桃李面包還在今年2月陷入了“面包藏刀”風波，有消費者稱在面包里吃出了刀片。2月20日午間，桃李面包發布澄清公告稱，公司高度重視此次客戶投訴，并第一時間對工廠內部各生產環節進行安全排查，已排除在生產過程中存在金屬刀片的可能性；并表示，公司已邀請上級市場監督管理部門及媒體對生產環節進行監督檢查，并已向當地公安部門報警并申請立案調查，相關結果會第一時間向社會公布。

此前桃李面包也曾因蛋糕混有飛蟲異物被相關部門罰款。在黑貓投訴上，關于桃李面包的投訴有幾百條，其中，有多人表示面包發霉，還有幾人提到在面包里吃到了蟲子、頭發、蒼蠅、線等異物。

中國食品產業分析師朱丹蓬分析稱：“頻頻發生食安問題暴露出桃李面包的質量內控體系不夠健全，在執行層面可能存在一些盲區或者存在員工培訓不到位、監管不足等問題。”

對于食品安全控制的風險，桃李面包也曾在2022年半年報中提到，“不排除公司的質量管理工作出現紕漏或因為其他原因發生產品質量問題，并產生賠償風險，還可能影響公司的信譽和公司產品的銷售”。

　　千億烘焙市場勁敵環伺，桃李面包亟須轉型破局

　　南下擴張受挫之外，桃李面包還面臨著日益激烈的行業競爭。

桃李面包在2022年年報中指出，“2000年起烘焙行業進入高速增長期。據統計，2018年至2022年，烘焙行業市場規模從1956.1億元增加至2853億元，增長趨勢不減。”

縱觀面包市場的競爭格局，桃李面包所處的賽道勁敵環伺，不僅要直面曼可頓、美焙辰等傳統烘焙品牌，還要應對元祖、面包新語、巴黎貝甜等連鎖面包店的競爭。三只松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子等休閑食品也紛紛推出自有烘焙產品。此外，商超、便利店也在推出自己的面包產品，喜茶、奈雪的茶等新式茶飲品牌也在爭奪這塊市場。

Choice金融終端數據顯示，目前A股共有8家烘焙食品概念股，其中，桃李面包2021年的銷售毛利率是最低的。

數據來源：Choice金融終端

桃李面包曾對外表示：公司始終致力于為社會提供高性價比的產品，產品售價比“連鎖店”模式低，因此，毛利率相對較低。而連鎖店模式雖然毛利率較高，但同時銷售費用率高。

朱丹蓬告訴新京報貝殼財經記者: “烘焙類企業行業內部賽道擁擠,桃李面包是中央工廠+批發模式，主要依托商超系統，沒有獨立門店。伴隨著消費環境的變化，顧客與其產品的接觸率勢必降低，企業亟須轉型破局，積極開拓新渠道。”

　　新京報貝殼財經記者閻俠