圖片來源：視覺中國

藍鯨新聞8月22日訊（記者 張靜倫）8月21日，“食品金屬包裝龍頭”奧瑞金(002701.SZ)發布2024年半年報。今年上半年，公司實現營收72.06億元，同比增長1.14%；實現歸母凈利潤5.48億元，同比增長18.39%。其中，奧瑞金第二季度的營收同比下滑3.13%至36.54億元，凈利潤同比上升6.49%至2.69億元。

為加速“去紅牛化”，奧瑞金還在探索多元化業務，例如推出自有品牌產品、擴展預制菜包裝業務等。更被關注的是，奧瑞金正在并購中糧包裝控股有限公司(以下簡稱“中糧包裝”；00906.HK)，展現出成為行業龍頭的野心。

期間費用較高影響利潤

公開資料顯示，奧瑞金成立于1997 年，是一家以品牌策劃、包裝設計與制造、灌裝服務、信息化輔助營銷為核心的綜合包裝解決方案提供商。其于2012年在深交所上市，是國內金屬包裝行業首家A股上市公司。

很多人對于奧瑞金這個名字相對陌生，但它的客戶卻是不少知名飲料企業，如紅牛、加多寶、可口可樂、元氣森林、旺旺等。

雖然奧瑞金上半年的營收與去年同期相比微增，但拉長時間周期，該營收水平為近6年來新高，但凈利潤低于2021年同期的水平，這與2024年上半年奧瑞金期間費用率上升相關。

2024年上半年，公司期間費用為6.01億元，較上年同期增加4465.19萬元；期間費用率為8.34%，較上年同期上升0.54 ％。其中，銷售費用、管理費用、研發費用分別同比增長12.03%、18.11%、32.31%。

具體到各板塊，金屬包裝產品及服務仍然是當前奧瑞金的營收支柱，營收為63.6億元，同比增長2.66%，占營收比重為88.27%。灌裝服務和其他業務分別實現營收1億元、7.45億元，分別同比變動48.49 ％、-13.51 ％。

分地區看，2024年上半年境內地區實現營收66.15億元，同比增長2.14%；境外地區實現營收5.91億元，同比減少8.86%。

“紅牛風險”仍在，擴大預制菜布局

奧瑞金能夠發展起來，主要還是靠“捆綁紅牛”。創立之初，奧瑞金通過拿下中國紅牛金屬罐供應業務而一躍成為行業翹楚。奧瑞金董事長周云杰曾描述紅牛與奧瑞金的關系，“就像是親人”。

但由于泰國天絲集團與中國紅牛運營方華彬集團紛爭不斷，客戶集中度較高也被奧瑞金列為風險之一。

奧瑞金在公告中稱，近年來，隨著二片罐業務的快速發展，中國紅牛業務占公司總收入的比例明顯下降，但仍對公司總體業務具有重大影響，上述糾紛對公司未來的經營構成潛在風險。若公司主要客戶由于自身原因或終端消費市場的重大不利變化而導致對公司產品的需求大幅下降，奧瑞金經營業績在短中期內將受到較大不利影響。

因此，“去紅牛化”是奧瑞金近些年來發展的重要議題。在飲料包裝業務之外，奧瑞金還通過自主研發、與知名企業合作的模式，向市場推出了“犀旺”運動營養飲料、“樂 K”精釀啤酒等自有品牌產品。

然而，這些自有品牌并沒有打出品牌優勢，也沒能在市場掀起多大水花。財報顯示，自有品牌的發展情況也并不在奧瑞金本次報告期內重點推進的工作之中。

此外，奧瑞金還將預制菜業務定位為品牌新的增長點，主要從兩個方面展開：一是為預制菜客戶提供金屬碗包裝，二是推出“元本善糧”等預制菜自主品牌。

今年1月，奧瑞金發布預制菜新品“黑松露鮑魚撈飯”，該新品是奧瑞金與合作伙伴大董以及大洲新燕三方合作研發的產品。奧瑞金為該款新品提供了金屬碗包裝、覆膜鐵技術、數碼噴印技術、預蒸米飯等。

而“元本善糧”相關產品雖已在抖音平臺上線，但目前品牌尚處于起步階段。藍鯨新聞記者查詢發現，截至8月22日發稿前，其企業店銷量僅為415。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受藍鯨新聞記者采訪時表示，通過布局自有品牌，奧瑞金不僅是在拓寬產品線，更是在嘗試建立更直接、更緊密的消費者連接，從而增強品牌的市場影響力和忠誠度。而預制菜包裝市場的進入，則是看準了現代生活節奏加快下，消費者對便捷、健康食品需求的增長，這是一個充滿潛力的新興市場。

“對于奧瑞金的這些布局，我們可以持謹慎樂觀的態度。如果奧瑞金能夠充分利用其現有資源，精準把握市場需求，同時靈活應對市場變化，那么這些新業務有望為其帶來新的增長點，推動其實現更加穩健和可持續的發展。”詹軍豪稱。

在多元化策略之外，更被關注的是，奧瑞金正在并購中糧包裝，展現出成為行業龍頭的野心。

今年6月，奧瑞金發布公告稱，將以現金方式收購中糧包裝全部已發行股份，要約收購價格為每股7.21港元，交易對價上限為60.6億港元(約合55.2億元人民幣)。

目前，中糧包裝股東持股比例較為分散，不存在實際控制人。公司第一大股東為央企中糧集團下屬的中國食品（控股）有限公司，持股比例為29.7%；奧瑞金間接持有中糧包裝24.4%的股份，為第二大股東；自然人張煒為第三大股東，持有中糧包裝22.01%的股權。

據奧瑞金披露，張煒已同意奧瑞金的上述要約收購方案，雙方在6月6日就此簽訂了承諾協議。

以營收規模計算，奧瑞金和中糧包裝排名國內金屬包裝行業前兩位。奧瑞金2023年營收138億元，凈利潤7.7億元；中糧包裝同期營收102億元，凈利潤4.7億元。

8月5日，奧瑞金發布《關于披露重大資產重組預案后的進展公告》稱，本次交易相關的商務主管部門、國家發展和改革委員會境外投資備案及國家市場監督管理總局經營者集中審查工作尚在進行中，它正在積極配合監管機構的要求，推動備案、審查事宜盡快完成。

天風證券曾分析稱，如果奧瑞金完成對中糧包裝的收購，其兩片罐市占率或超過40%，行業格局及盈利能力有望進一步優化。

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