近日，奈雪創始人彭心在公開場合表示，11月奈雪將迎來第1000家直營店。彭心更是表示對奈雪第三空間戰略保持高度的信心。與此同時，奈雪的老對手喜茶卻選擇了開放加盟。

值得注意的是喜茶放開加盟的原因在于，喜茶過去一年的規模增長基本停滯，門店數停留在一年前的800余家。

新式茶飲應該直營還是加盟？

01

跌跌不休，奈雪兩年虧了近4億

近日，奈雪的茶發布了2022年上半年財報。報告期內，公司收入20.44億元，同比下滑3.8%；經調整凈虧損2.49億元，較去年同期的0.48億元盈利下降了618.75%。

其實，奈雪一直掙扎在虧損邊緣。2018年經調整凈利潤為-5660萬元、2019年經調整凈利潤為-1170萬元、2020年短暫盈利后、2021年再度虧損1.45億元。

資本寵兒的奈雪到底為什么會跌入如今的窘境，綜合奈雪近幾年的財務表現，可以窺見一些緣由。

從品牌上看，奈雪的茶、臺蓋及其他上半年取得的收入分別為 18.78億元、4372萬元、1.23億元，分別貢獻了總營收的91.8%、2.2%及6%。其中，奈雪的茶營收下滑是虧損的主要原因。尤其是2022年收入比去年同期減少了1.28億元，而這個財報表現還是立足于今年門店比去年多出近一倍的情況下取得的。

其二在于原材料、人工和租金等成本的不斷上漲。財報顯示，上半年奈雪人工成本達7.11億元，收入占比約為34.8%，而去年同期為6.70億元，占比為31.5%。算下來人工成本增長了3.3%。材料成本為6.48億元，看起來低于去年同期的6.70億元，但占比也從去年的31.5%增長至31.7%；房租方面，使用權資產折舊和其他租金及相關開支為約3.23億元，收入占比為15.8%，而去年同期為2.96億元，占比為13.9%，增長了1.9%。

最重要的是，外賣訂單的大幅增加，導致配送服務費上漲了2.6%。去年同期為1.15億元，收入占比為5.4%，而今年則達到1.63億元，占比為8.0%。

綜上，奈雪的茶在門店方面、原材料等成本和外送服務方面的花費均不斷上漲，但核心業務卻沒有取得突破，現制茶飲和烘焙產品沒有扛起大旗。

02

密集開店，單店收入卻不斷下降

奈雪的半年報顯示，截至6月30日，奈雪第一類茶飲店、第二類茶飲店的平均單店日銷額分別為1.32萬元、9.6萬元。這樣的表現遠不及2021年標準門店的2.03萬元。

值得注意的是奈雪客單價和訂單量雙降。從財報中可以看出奈雪今年上半年平均客單價為36.7元，同比下降15.6%；每間門店的平均每日訂單量為346.2單，同比下降29.2%。

根據東北證券研報顯示，奈雪標準門店和PRO店的年坪效分別為5.1萬元/平米和5.8萬元/平米。相比之下，喜茶標準門店和GO店的年坪效分別為9.4萬/平米和12.2萬元/平米。

從以上兩點可以看出，奈雪的單店收入并不理想，而且在競爭核心點坪效上，奈雪相對處于弱勢。

從奶茶大盤來看，與奈雪同為高端茶飲的喜茶，運營策略相對靈活的多。在量增價跌的大環境下，喜茶率先開始降價措施，以10元為最低門檻，進軍下沉市場，全面提升坪效。此外，除了在價上做花樣，喜茶在產品品質上，也研究了新打法。用真果現剝迎戰海克斯科技，在大眾腦海中塑造高品質的認知。通過價和質，喜茶滿足了用戶追求的高性價比，也拉開了和同行的差距。

除了喜茶外，正在接受上市輔導的蜜雪冰城也是奶茶大盤中不可忽視的力量。作為唯一一個擁有萬店規模的茶飲品牌，蜜雪冰城擁有著同行難以超越的規模門檻。區別于同行對于茶飲、工藝的追求，蜜雪冰城以極致的性價比為出發點，建立了強大的供應鏈體系，形成了原料、運輸、機器等一系列供應鏈。依托強大的供應鏈反哺產品，形成價位護城河，打造出極致的性價比，是所有試圖進軍下沉市場玩家不可小覷的對手。

在充滿不確定性的宏觀環境下，利潤和現金流愈發重要。奈雪大規模的開店，利潤提升卻不明顯，這一點需要保持警惕。

03

第三空間戰略被質疑

直營門店能堅持到底嗎

彭心在公開場合表示：在晚上12點，躺在酒店的床上打開美團，發現周圍的古茗還在營業，這一點對直營是很難的。所以，加盟是很好的。但對于我們而言，直營也要做好。

由此可見，彭心更看好直營模式。

但資本場，更看重盈利，很明顯，連年虧損的奈雪在這一點上很難站住腳。基于此，彭心的第三空間戰略被打了一個大大的問號。

在充滿不確定性的大環境下，追求確定性是商家發展的本能。于是大部分的茶飲玩家把門店越做越小，坪效成為發展的主要目標。像瑞幸、喜茶GO、蜜雪冰城等就把門店往小了做，但奈雪還堅持鋪面積較大的門店。

所以可以很明顯的看出，奈雪把賭注壓在了未來，注重消費者體驗；而瑞幸、喜茶GO等則活在當下，注重經營效率。

但未來來臨的期限是多久呢？

近日，與奈雪同為高端茶飲梯隊的喜茶傳出開放加盟的信息。《零售圈》了解到，喜茶的事業合伙人需要投入的費用在50萬以內，還需要提供100萬的現金或可變現資產流水。在門店營業后，月總實收金額滿6萬，喜茶收取金額的1%。

在喜茶開放加盟的消息傳出后，據傳一天有10萬人申請加盟資格。

據說高端茶飲的靈魂在于直營，那么喜茶為什么選擇加盟呢？

答案或許可以從直營與加盟的區別中看出

直營門店優勢在于：

（1）直接控制產品品質，員工執行的是公司統一的QSC標準、營銷活動，給顧客帶來比較好的體驗。

（2）總部掌握所有門店的財務流水，像奈雪就是管控著所有門店的財務。

（3）利于培養優質員工，形成穩定的晉升體系。員工在直營門店擁有的資源是整個公司，做出的成績更容易被看到。公司也愿意用資源培養員工。

但直營門店的劣勢也是很明顯的：

（1）重資產，公司要統一管理負責這些門店資產。

（2）資源有限，像奈雪、喜茶在深圳有印象力，而茶顏悅色則在湖南更有口碑。每個品牌擁有的資源是有限的。

（3）規模性風險更大，每個門店都不能保證自己永遠火，所以背后的公司壓力更大。

加盟店的優勢在于：

（1）借用品牌影響力。選擇已經做出成績的品牌會更容易被顧客選擇。

（2）學習品牌積累的知識，加盟商在接受培訓過程中給，就可以學習到品牌多年來沉淀的經驗和商業模式。

（3）快速上手，在品牌的培訓下，加盟商可以直接上手，盈利快。參靠擁有萬店的蜜雪冰城，加盟商擠破了頭加入。

但不是自己創造的品牌，就得遵守品牌制定的游戲規則。首先加盟費肯定是必須要繳納得，這相當于學費吧。第二是每年固定向品牌采購得物料、產品等費用。比如瑞幸每季得主打不同，加盟店是需要根據品牌得策略進行裝修調整得。第三是加盟商要服從品牌，總部的話語權更高。

兩者各有自己的優勢，主要還是看品牌自己的決策。彭心的第三空間對店鋪的產品、服務有著極高的追求，所以直營店更符合其戰略。而停滯的喜茶，需要補血，所以開啟了加盟。

然而，目前的奈雪面臨的問題在于第三空間戰略的適用性。基于大環境的影響，確定的盈利和現金流更重要，基于未來的第三空間戰略服務的是小部分人，這就形成了一道門檻，也讓奈雪的下沉有了一定的不協調。

所以，奈雪是否繼續發展直營門店的發展還是看其戰略的引導。

《零售圈》認為：奈雪的茶七周年調整品牌標識，就是為了向下溝通消費者，來實現盈利目標。但向下的奈雪和堅持第三空間的彭心還是有一定沖突的。

想起了美特斯 邦威的廣告語：不走尋常路。

奈雪，能否堅持：不走加盟路？

從某種意義上來看，這是奈雪軟肋，也是奈雪的競爭核心。

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