2021-2023年，實現體量翻番的安井食品，卻在今年迎來了增長難題。

　　日前，凍品行業唯一百億級企業安井食品披露了半年報。

2024年上半年，安井實現營收75.44億元，同比增加9.42%；實現凈利潤8.03億元，同比增加9.17%。整體來看，是份還不錯的成績，畢竟橫向對比來看，近期披露業績的食品公司中，營收、凈利潤均能保持高個位數增長的企業很少；若將范圍進一步縮小到百億體量的食品企業中，數量則更少。

但縱向分析對比來看，安井的業績增速在持續放緩。首先，分季度來看，今年二季度，安井的營收同比、環比均保持微弱增勢，凈利潤同比、環比均有所下滑。二季度，安井實現凈利潤3.64億元，同比下滑2.51%，環比下滑16.89%。

而拉長時間維度來看，這是安井食品自2017年上市以來首度出現營收增速降至個位數的情況。與2020年-2023年期間的高增速相比，更是相差甚遠。數據顯示，2021年-2024年上半年，安井食品營收增速分別為36.49%、35.47%、30.70%、9.42%，凈利潤增速分別為33.83%、30.35%、62.14%、9.17%。

那究竟是哪個業務板塊影響了安井今年上半年整體業績的增長？

安井的業務包括速凍調制食品（即速凍魚糜制品和肉制品）、速凍菜肴制品（即預制菜）、速凍面米制品，上半年上述業務收入分別為38.33億元、22.08億元、12.91億元，在總營收中的占比分別為50.81%、29.27%、17.12%。與去年同期相比，這三項業務的增速出現不同程度的放緩。其中，速凍菜肴制品收入增速從58.19%降至0.4%，二季度甚至出現了7.1%的下滑；速凍面米收入增速從11.07%降至1.37%。

值得一提的是，借著前些年預制菜行業的風口紅利，安井食品積極布局速凍菜肴業務，該板塊收入從2020年的6.7億，增長至2023年的39.2億，實現了3年4.8倍的成長速度，無論增速還是收入體量都已超過公司傳統的速凍魚糜制品。而今年上半年，體量占到公司近三分之一的速凍菜肴收入幾乎與去年持平，安井食品的整體增速自然受到影響。

對于增長壓力，安井在財報中表示，受經濟環境的影響，國內的消費潛力未完全釋放，市場競爭又更趨激烈，消費者對性價比的追求愈發強烈，導致餐飲行業諸多品牌主動或被動進行降價，行業普遍經營壓力加大，連帶著公司的業績受到影響。

反應到財報中，上半年，安井的特通直營渠道收入從去年同期的6.11億元下滑到了5.18億元，下滑幅度達到15.2%，二季度甚至下滑了25.4%。所謂特通直營渠道，服務的主要是大型連鎖餐飲、酒店、休閑食品、中大型企業團購等目標客戶。

另外，上文提到過，二季度，安井的整個速凍菜肴業務也出現了7.1%的下滑，券商預測主要受酸菜魚和小龍蝦表現疲弱所致。

預制菜賣不動，安井也布局了其他新的主推品。比如，在速凍調制食品板塊，安井今年主推的產品是烤腸，并表示公司將火山石烤腸等烤機渠道產品列入2024年度推廣重點，支持自建烤機渠道，并加大對旅游景點、游樂園、運動館等場所的投放力度。

當然，靠烤腸這一單個品類的收入，肯定彌補不了預制菜收入的不足。另外，安井此前一直在提的出海策略，從成效來看，目前境外收入占比還不足1%，仍未形成規模效應。公司今年提到籌劃在港交所掛牌二次上市，以支撐全球戰略的實施，后來也沒了下文。

顯然，市場已變，吃了幾年行業紅利的安井食品想重回高增長，新的業績增長點便尤為重要。

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