經濟觀察網 記者 張曉暉 這樁收購案是否給新希望乳業股份有限公司（下稱“新希望乳業”，002946. SZ）股價帶來提振還有待觀察。

2020年1月6日，新希望乳業發布《關于簽署對外投資協議的公告》稱，公司計劃收購“一只酸奶牛”品牌、資產對應公司60%的股權，交易作價2.31億元人民幣。

從二級市場的股價表現上看，新希望乳業收購“一只酸奶牛”的交易方案披露之前一個交易日，即1月5日，新希望乳業股價以17.95元開盤，之后不久就迅速漲停，不斷有大單買入，封死在漲停價格每股19.91元。

1月6日，交易方案披露，新希望乳業股價繼續上揚至每股最高21.79元。

1月8日，深交所注意到了新希望乳業收購“一只酸奶牛”的交易，并向新希望乳業發去關注函，要求新希望乳業回答更為詳細的交易信息，以及披露“一只酸奶牛”的商標爭議情況。

此后，新希望乳業股價開始從高處回落，到1月16日，新希望乳業的股價已經跌回至18.60元附近。

1月13日，新希望乳業對深交所的問題作出了回復，但就經濟觀察網記者調查情況而言，在新希望乳業披露的“一只酸奶牛”商標訴爭信息之外，其實還有另外一些信息。

一只酸奶牛

新希望乳業本次收購標的是重慶新牛瀚虹實業有限公司（下稱“重慶瀚虹”）60%的股權，重慶瀚虹的主營業務是現制酸奶飲品的銷售，核心品牌是“一只酸奶牛”。

公開信息顯示，“一只酸奶牛”創立5年左右，以20-30歲女性白領為主要目標用戶，品牌定位時尚健康，主打“酸奶+”等差異化產品，在現制茶飲行業中表現優異，現門店數量已逾千家，主要集中在成都、重慶、西安等地，2019年營業收入約人民幣2.4億元。

“一只酸奶牛”的品牌創建者為華自立，公司創始人為華昌明、伍元學、華自立三人，其中華昌明為華自立之父親。

新希望乳業收購重慶瀚虹的前置條件是：華昌明等三人要將“一只酸奶牛”國內外的全部核心商標資產、自建或投資的中央廚房設施設備以及相關直營或加盟的門店等用于現場制售“一只酸奶牛”特色酸奶飲品的資產，置入到新建公司——重慶瀚虹之中。

之后，新希望乳業購買重慶瀚虹60%股權。重慶瀚虹剩余40%股權由華昌明三人持有。

收購完成之后，“一只酸奶牛”的董事會由7人組成，新希望乳業派4名董事，并提名董事長和財務總監；華昌明一方派4名董事，提名副董事長。

關于交易價格2.31億元的依據，新希望乳業解釋：公司以“一只酸奶牛”品牌項下 2019 年度模擬凈利潤約人民幣 3500 萬元（該數據未經審計）為依據，經協議各方協商一致確定，公司受讓重慶瀚虹 60%股權的交易對價為人民幣 23100 萬元。

華昌明一方還對這筆交易作出了業績承諾：重慶瀚虹第一年度凈利潤應不低于人民幣3850萬元，第二年度凈利潤應不低于人民幣 4235萬元，第三年度凈利潤應不低于人民幣 4658萬元，重慶瀚虹在業績承諾期內累計凈利潤不低于12743萬元。

不過，歷史上“一只酸奶牛”的商標存在訴爭，并且目前還在確權訴訟之中。這個問題也是深交所向新希望乳業提問的核心問題。

1月14日，新希望乳業董秘辦接受經濟觀察網記者詢問時表示，本次交易不會受到商標訴爭的影響，關于商標訴爭的問題，實際上我們已經掃清了障礙。

商標爭議之外

盡管“一只酸奶牛”最早由華自立創建，但商標最早并不掌握在華自立手上，而是被成都離岸商務服務中心于2015年搶注，后商標轉至一位叫做梁英的自然人手上。

2018年，華自立以重慶一只酸奶牛品牌管理有限公司（下稱“一只酸奶牛品牌公司”），向國家商標評審委員會提起異議，要求裁定此前被搶注的“一只酸奶牛”商標無效。

2018年9月20日，商標評審委員會定：爭議商標“一只酸奶牛”予以無效宣告。

之后，華自立再次向商標評審委員會申請注冊“一只酸奶牛”的商標，但被駁回，于是在2019年2月，一只酸奶牛品牌公司通過北京知識產權法院起訴國家知識產權局，訴稱：第16676428號“一只酸奶牛及圖”商標已被提起無效宣告申請，本身不具有合法性，不應當構成訴爭商標的注冊障礙。

一審中，北京知識產權法院駁回了一只酸奶牛品牌公司的訴訟請求。

一只酸奶牛品牌公司不服，在北京市高級人民法院提出上訴。

2019年12月30日，北京市高級人民法院二審判決維持原判，即訴爭商標的注冊申請予以駁回，即：訴爭商標“一只酸奶牛”的注冊申請予以駁回。

2020年10月12日，最高人民法院作出行政裁定，一只酸奶牛的商標訴爭由該院再審，再審期間中止原判決的執行。

新希望乳業對深交所關注函的回復中，也說明了這個問題。新希望乳業稱，截止本回復公告披露之日（1月13日），兩個案件正在再審過程中，重慶管理公司尚未取得國家知識產權局商標局關于“一只酸奶牛”兩個商標的核準注冊。除上述披露的商標訴訟案件外，上市公司收購的由華昌明、伍元學、華自立合法擁有或其實際控制的與“一只酸奶牛”品牌項下的前主要 6 件核心商標及其他 127 件商標共計 133件商標，不存在其他涉訴情況。

新希望乳業董秘辦向經濟觀察網記者表示，商標問題已經不是問題，未來沒有障礙。

但新希望乳業在收購“一只酸奶牛”中，沒有提及的是：“一只酸奶牛”之外還有一個競爭性品牌“一口酸牛奶”，消費者也非常容易將兩者混淆。

“一口酸牛奶”由安徽一口酸牛奶品牌管理有限公司授權給加盟商經營，業務同樣是酸奶現制飲品。

在百度貼吧和豆瓣社區，有很多消費者討論“一只酸奶牛”和“一口酸牛奶”之間到底哪個好？

“現在市場上賣的酸奶飲品也一直是很多，一口酸牛奶和一只酸奶牛脫穎而出，要說那個口感更好，還真是不好說，一只酸奶牛和一口酸牛奶有什么區別呢?”

“現如今幾乎每條街都有飲品店，一只酸奶牛和一口酸牛奶算是行業內的代表，總的說來他們是差不多的，讓人產生一種錯覺，一只酸奶牛和一口酸牛奶的區別在哪里?”

多位消費者提出上述問題。

不過，新希望乳業董秘辦回復經濟觀察網記者稱，“一只酸奶牛”與“一口酸牛奶”不存在商標爭議訴訟，我們也不認為消費者會將這兩個品牌混淆。

收購“一只酸奶牛”之后，新希望乳業能否在酸奶飲品領域得到壯大，能否在零售終端獲得銷售額的增長，還需要時間來證明。