界面新聞記者 | 馬越

界面新聞編輯 | 牙韓翔

10月14日晚，立高食品發布公告稱，陳和軍因個人原因申請辭去公司董事及董事會戰略委員會委員、總經理職務，離任后將繼續在公司擔任其他職務，專注于公司核心單品和重點新品的研發推進工作。

接任總經理一職的是董事長彭裕輝。公開信息顯示，上一次彭裕輝與陳和軍的交接發生在2021年，董事長彭裕輝因工作調整辭去立高食品總經理職務，陳和軍接任總經理一職。陳和軍此前已經在立高食品工作近20年。

立高食品此番總經理職務重回董事長和實控人手中，或者也意味著這家公司在業績壓力之下，策略面臨一定調整。

立高食品所從事的冷凍烘焙行業近年來站上風口，這家公司的主要產品包括麻薯、撻皮、甜甜圈、冷凍蛋糕等冷凍烘焙半成品及成品。2021年，立高食品在深交所上市。

冷凍烘焙如今已經遍布各大商超和餐飲門店中。

東莞證劵研究所的一份報告顯示，中國烘焙行業市場規模穩步增長，其中冷凍烘焙食品市場規模從2008年的5億元增加至2021年的111億元，年均復合增長率達26.93%。

根據光大證券在2023年發布的一份研報，2023年中國冷凍烘焙出廠值在143億元左右，其中有43%賣給了烘焙店，21%流向商超，36%則被餐飲渠道收入。其中，烘焙店和餐飲店的滲透率、占有率仍有提升空間，而商超渠道則具有相當的增長潛力。

從市場格局來看，立高食品已經是冷凍烘焙行業的頭部公司。

頭豹研究院報告顯示，從收入維度上看，中國冷凍烘焙行業集中度較高，CR5（前5名企業的市場份額）約占39%，排行前3的企業分別為立高食品、恩喜村、鑫萬來食品。其中，立高食品以15.5%的市場份額排名第一。

甜甜圈示意圖 圖片來源：界面圖庫

盡管行業風頭正盛，但受到整個消費行業增長乏力的大環境影響，立高食品的業績在近年來仍處于波動之中。

財報數據顯示，2022年立高食品實現營收29.11億元，增幅放緩至3.32%，凈利潤為1.44億元同比分別下降49.22%；2023年實現營收34.99億元，同比增長20.22%；凈利潤0.73億元，同比下滑49.21%。也就是說，在2022-2023年間，立高食品不僅營收增長放緩，盈利能力也在大幅下降。

到了2024年上半年，這家公司終于實現正增長，營收17.81億元，同比上升8.88%，凈利潤1.35億元，同比上升25.03%。

以山姆供應商知名的立高食品，其關鍵能力正是大型商超以及連鎖餐飲的B端渠道資源。

立高食品在2024年半年報中提到，商超渠道收入占比接近30%，同比個位數下滑，主要是公司在核心商超渠道部分產品上架安排進行周期性調整所致；餐飲、茶飲及新零售等創新渠道收入占比超過15%，合計同比增速接近25%，主要得益于公司把握烘焙消費渠道多元化的趨勢，投入更多資源，積極開拓新渠道客戶。

但行業風口興起后，大小玩家涌入競爭變得更加激烈也是不爭的事實。

譬如另一上市公司南僑食品，以及近期被億滋國際收購的恩喜村都是近年來行業的后起之秀，而它們也會爭奪大客戶供應商的市場份額。根據收購時披露的相關文件，2023年恩喜村在中國境內冷凍蛋糕代工生產市場占到10%-15%的市場份額，山姆會員店就是它的最大客戶。

加之眼下消費市場“價格戰”的趨勢，也進一步縮減了烘焙產品的溢價空間。

東方證券在8月的一份研報中表示，冷凍烘焙行業整體長期高速發展趨勢不變，但需注意商超大客戶競爭加劇，下游價格戰短期或對供應商盈利能力造成影響。

這或許也說明，立高食品在換帥之后，也需要找到更多增長路徑。

在9月12日的投資者關系活動記錄表中，立高食品表示，今年下半年將推進技術升級及智能化產線打造，保持領先優勢；圍繞“大單品、大客戶、大經銷商”的發展策略，提升規模效益；優化采購、倉儲物流等方面管理，降本提效；以及要提高多元化渠道開拓力度，驅動業績增長。

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