開源證券股份有限公司張宇光 ， 方勇近期對龍大美食進行研究并發布了研究報告《公司信息更新報告：預制菜平穩增長，養殖、屠宰扭虧為盈》，本報告對龍大美食給出增持評級，當前股價為 6.51 元。

龍大美食 ( 002726 )

豬價回升，利潤扭虧為盈

2024H1 公司營收 50.4 億元、同比 -25.0%，歸母凈利潤 0.58 億元，同比扭虧。2024Q2 公司營收 25.2 億元、同比 -22.4%，歸母凈利潤 0.28 億元，同比扭虧。經營凈現金流凈額 2.22 億元，同比轉正。我們維持 2024-2026 年歸母凈利潤 0.95/2.12/3.30 億元預測，對應 2024-2026 年 EPS0.09/0.20/0.31 元，當前股價對應 2024-2026 年 74.8/33.4/21.4 倍 PE，預制菜業務有望持續向好，維持 " 增持 " 評級。

養殖、屠宰受益豬價實現盈利，預制菜業務平穩

（1）2024H1 食品板塊收入 10.8 億元、同比 +0.39%，其中預制菜收入 9.7 億元，同比 +1.12%。食品業務毛利率同比 +3.43pct，主因原材料價格下降。（2）2024H1 屠宰收入 39 億元，同比 -17%，屠宰量 246.8 萬頭，同比 -24.6%，凍品受益于豬價回升，屠宰板塊盈利提升，毛利率 2.8%。（3）2024H1 養殖出欄量同比下降，但受益于豬價回升、養殖成本下降影響，養殖板塊實現盈利。（4）2024Q2 食品板塊增速有所放緩，主因餐飲消費疲軟，客戶降價促銷趨勢下公司調整產品結構、提升高性價比產品占比所致。

2024Q2 盈利同比扭虧，凈利率大幅提升

2024Q2 歸母凈利率同比 +20.97pct，其中毛利率同比 +10.83pct，主因豬價回升、凍品原料成本降低等因素影響。銷售、管理、研發、財務費用率同比 -0.25、-0.10、-0.05、-0.30pct，費用延續控費趨勢，費用率穩中有降，資產減值 / 收入、資產處置收益 / 收入比率同比 +6.75、+5.00pct，主因豬價回升部分減值沖回、資產處置虧損大幅減少貢獻。

聚焦大 B 客戶，加碼預制菜發展

公司全年繼續改善經營，努力提升利潤，其中養殖板塊增加特色黑豬品種，屠宰業務控制凍品水平、提升資金周轉效率，繼續加碼預制菜業務，圍繞大 B 客戶傾斜研發、銷售等資源，加快新品開發和客戶開發，預制菜業務占比有望提升。

風險提示：原料價格波動、餐飲需求疲軟、市場競爭激烈、食品安全風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華鑫證券孫山山研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為 32.71%，其預測 2024 年度歸屬凈利潤為盈利 1 億，根據現價換算的預測 PE 為 72.33。

最新盈利預測明細如下：

該股最近 90 天內共有 3 家機構給出評級，買入評級 1 家，增持評級 2 家；過去 90 天內機構目標均價為 7.71。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。

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