鍋圈食品通過港股聆訊，最新招股書：門店增至9978家

時間：2023-12-06 12:27:47來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

原標題：鍋圈食品通過港股聆訊，最新招股書：門店增至9978家

案例

企業名稱：鍋圈食品股份有限公司

創始人：楊明超

關鍵詞：產業供應鏈、預制菜、餐飲、新零售

介紹：按照港股聆訊后公布的最新資料，鍋圈是一個在國內領先并快速增長的在家吃飯產品品牌。公司成立于2015年，提供即食、即熱、即煮和預制食材，專注于在家火鍋和燒烤產品。憑借強大供應鏈、創新產品組合和全國性社區門店網絡，鍋圈近年來一直保持快速增長，其2022年總營收達到71.7億元人民幣，凈利潤2.4億元。截至目前，鍋圈簽約門店數已達9978家，是一家在極短時間內即達成萬店連鎖，并實現盈利的“超級獨角獸”。

鍋圈食品（上海）股份有限公司（以下簡稱“鍋圈”）于10月4日更新招股書，華泰國際及中金公司（601995）為聯席保薦人。據了解，鍋圈曾于今年4月3日向港交所主板遞交過上市申請。而此前，9月6日，中國證監會國際合作部已披露了關于鍋圈食品（上海）股份有限公司境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知書。

鍋圈成立于2015年，由楊明超、孟先進及李欣華在鄭州創立；2017年，鍋圈在鄭州開出第一家火鍋食材超市；2019年，公司前身鍋圈供應鏈（上海）有限公司成立，把總部搬到了上海，后更名為現在擬在港股主板上市的公司主體。主要提供即食、即熱、即煮和預制食材，并專注于在家火鍋和燒烤產品。

鍋圈食品（上海）股份有限公司（簡稱：“鍋圈食品”）日前通過聆訊，并更新財務數據，準備在港交所上市。

4個月營收20.8億凈利1.2億

鍋圈食匯是鍋圈食品（上海）股份有限公司旗下明星品牌，項目成立于2017年，也是社區餐飲數字零售化知名企業。

截止2023年9月26日，公司共有9978家門店和線上業務，已經覆蓋火鍋、燒烤食材、飲料、一人食、即烹套餐、生鮮食品、西餐和零食等品類，滿足社區百姓多種居家需求。

鍋圈投放分眾樓宇，增強主流人群引爆力

鍋圈食品還選擇德云社的相聲演員岳云鵬代言，并投放分眾樓宇，增強在城市主流人群中的影響力，打進用戶心智。

招股書顯示，鍋圈食品2020年、2021年、2022年營收分別為29.18億元、38.8億元、70.59億元。

鍋圈食品2023年前4個月營收20.78億，較上年同期的21.6億元下降4%。

于2020年、2021年及2022年以及截至2022年及2023年4月30日止四個月，鍋圈食品的毛利率分別為11.1%、9.0%、17.4%、13.8%及21.1%。

鍋圈食品2020年、2021年、2022年年內利潤分別為-4329萬元、-4.6億元、2.4億元。

鍋圈食品截至2023年4月30日止四個月持續錄得凈利潤1.2億元。

截至2022年12月31日，鍋圈食品持有的現金及現金等價物為5.43億元。

累計募資超20億

鍋圈食品執行董事分別為楊明超、孟先進、安浩磊、羅娜女士；非執行董事分別為衣家宇、曾興海、李鴻凱；獨立非執行董事分別為曾曉松、郁昉瑾女士、李劍峰、施康平。

鍋圈食品在2020年4月完成7000萬元A輪前融資，每股成本為0.29元；

2020年8月20日完成2.53億元A輪融資，每股成本為0.73元，其中，IDG旗下Famous Wealthy Limited認購1.35億，衛哲旗下Generation One Holdings Ltd認購7000萬元，蘇州宜仲認購3000萬元，不器之器認購1800萬元。

公開資料顯示，鍋圈先后獲得了來自不惑創投、IDG資本、招銀國際、嘉御資本、三全食品、啟承資本、TPG、物美投資、天圖投資、分眾傳媒、光源資本、瑞橡資本、茅臺基金等機構的投資。

根據弗若斯特沙利文數據，2022年按在家吃飯餐食產品的零售額計，鍋圈于中國所有零售商中排名第一，在中國的市場份額為3.0%。在家吃飯餐食產品包括即食食品、即熱食品、即烹食品及即配食品。

作為中國在家吃飯市場增長最快速的分部，在家吃飯餐食產品市場于2022年的規模為人民幣3673億元，占2022年中國在家吃飯市場的6.5%。根據弗若斯特沙利文的數據，2022年按零售銷售額計，鍋圈為中國最大的家庭火鍋及燒烤品牌。

同時，根據弗若斯特沙利文的數據，按零售店數目計，截至2022年12月31日，鍋圈建立了中國最大的一站式在家吃飯餐食產品的零售門店網絡。憑借該門店網絡，提供線上及線下購物體驗，僅于2022年即積累超過1億份訂單。

此外，鍋圈已建立主要包括加盟店的門店網絡。在特許經營業務模式下，該公司的絕大部分收益來自于向加盟商銷售公司的產品，加盟商以公司的品牌開設及經營加盟店并向消費者銷售公司的產品。而截至今年4月30日，鍋圈食品有六家自營店，目的是為加盟店提供一個模式，以及作為創新門店運營管理策略及工具、營銷活動、數字化工具及新式裝飾風格等的試點，然后再將其引入加盟店。

財務方面，2020年、2021年、2022年、2023年截至4月30日止四個月，該公司分別實現收入人民幣29.65億元、39.58億元、71.73億元、20.78億元；同期分別實現虧損人民幣4329.2萬元、虧損4.61億元、利潤2.41億元、利潤1.20億元。

另據招股書披露，截至2023年9月26日，鍋圈的門店數進一步增至9978家，包括在直轄市的703家門店、在省會城市的2117家門店、在地級市的2820家門店、在縣級市的2667家門店以及在鄉鎮的1671家門店。

此外，鍋圈亦致力于開發帶有“鍋圈食匯”標志自有品牌的產品，截至2023年4月30日的產品組合包括八大類別，涵蓋火鍋產品、燒烤產品、飲料、一人食、即烹餐包、生鮮食品、西餐和零食，合共710個SKU。目前，鍋圈全國范圍內銷售的產品中有約95%為其自有品牌產品。

鍋圈通過港交所聆訊，為什么沒人模仿它？

成立于2015年的鍋圈作為一個在家吃飯餐食產品品牌，其提供即食、即熱、即煮和預制食材，并專注于在家火鍋和燒烤產品。

截至2023年4月30日，鍋圈在中國開設了9844家“鍋圈食匯”品牌的門店網絡，覆蓋中國29個省、自治區及直轄市；截至2022年12月31日，鍋圈的門店數為9221家。

根據弗若斯特沙利文的數據，按零售店數目計算，截至2022年12月31日，鍋圈建立了中國最大的一站式在家吃飯餐食產品的零售門店網絡，2022年的訂單數超過1億份。

這意味著，鍋圈將在第四季度正式成為“萬店連鎖”。

根據弗若斯特沙利文的數據，按2022年在家吃飯餐食產品的零售額計算，鍋圈于中國所有零售商中排名第一，在中國的市場份額為3.0%；同時，按2022年零售銷售額計算，鍋圈是中國最大的家庭火鍋及燒烤品牌。

財務數據方面。2020年至2022年，鍋圈的營收分別為29.65億元、39.58億元和71.74億元，2021年和2022年的同比增幅分別為33.5%和81.2%。

2020年至2022年，鍋圈的毛利分別為3.29億元、3.55億元和12.49億元，2021年和2022年的同比增幅分別為7.9%和251.5%；同期，鍋圈的毛利率分別為11.1%、9.0%和17.4%。

今年前四個月，鍋圈的營收為20.78億元，略低于2022年同期的21.60億元；毛利從2022年同期的2.98億元增加47.7%至4.39億元，毛利率則從2022年同期的13.8%增至21.1%。

值得注意的是，鍋圈在2022年實現扭虧為盈，2022年的凈利潤為2.41億元；今年前四個月，鍋圈的凈利潤為1.20億元。

成立至今，鍋圈已獲得不惑創投、IDG資本、招銀國際、嘉御資本、三全食品、啟承資本、TPG、物美投資、天圖投資、分眾傳媒、光源資本、瑞橡資本、茅臺基金等機構的投資。

從招股說明書中來看，鍋圈定位野心非常大——一站式在家吃飯餐食解決方案供應商。在2023年的鍋圈加盟大會上，創始人楊明超放出豪言，“在C端，鍋圈計劃用“有限預制食材”打造“無限吃飯方案。”在B端，鍋圈則計劃通過單品單廠孵化“100個10億新食品品牌”。用3年時間再開一萬家店，打造中國最大的社區中央廚房連鎖，一個龐大到無邊界的新消費樣本呼之欲出。

但另一方面，如果拆解鍋圈業務模式與財務營收，鍋圈的敘事則沒有看起來宏大。鍋圈的業務以向加盟商銷售食材為主，而在所銷售的產品之中，火鍋食材又占據了主要地位，從財務報表來看，從2020年開始至今，火鍋食材收入占總營收比例三年平均為79.13%，最高時占比為81.9%。換句話說，目前為止，支撐鍋圈業務發展的核心，依舊是火鍋食材超市。

在2020年鍋圈剛剛開始擴張時，流量代言人岳云鵬一句“在家吃火鍋，就找鍋圈。”成了大眾對于鍋圈最深的印象。但轉型又似乎是必然的，依據餐飲協會的數據分析，2020年，火鍋食材超市門店從2018年的1000家，三年時間升高到近50000家加盟店。但快速的爆火之后，確是一地雞毛，據企查查數據顯示，截至2021年11月，全國近10萬家火鍋食材超市關店。

面，傳統火鍋企業以及火鍋供應鏈企業在嘗試了火鍋食材超市之后，也紛紛退出賽道。

于是，一個奇特的現象出現了，鍋圈雖然已經將商業模式跑通（2022年營收增長81%至71.6億元，利潤轉正為2.4億），卻沒有人愿意抄它的作業。

如今鍋圈的轉型之路走得并不順暢，其中影響鍋圈轉型的一個重要變量在于公司并沒有打造出全新的爆款接替火鍋食材，被寄予厚望的燒烤類產品，趁著露營的東風，雖然讓營收小有增長，但總體來看比例依舊較小。

上無人競爭，但實際上卻隨處可以替代的區域。

但另一方面，無論是拼多多上的自熱小火鍋、盒馬鮮生中的預制菜，還是永輝中的生鮮，亦或是任何一家小區門口的超市似乎都是鍋圈的競爭者。

在餐飲這條萬億賽道中，似乎沒人敢模仿鍋圈，但也沒必要模仿鍋圈。

餐飲界的完美日記？

在接近楊明超的人眼中，他是一位極為聰明，記憶力絕佳的企業掌門“每次演講幾乎不需要看ppt，經常一個小時的會，被他說到4個小時。”

就是這樣一位聰明的創始人，在餐飲界的履歷，也可以用豐富來形容，早年間，楊明超在鄭州從黑老婆螺螄起家，一度成為夜市攤上人滿為患的存在，隨后創建小板凳火鍋，成為鄭州餐飲界初代加盟網紅。但兩個品牌的快速起落，似乎塑造了楊明超對于餐飲品牌的理解。

時至今日，鍋圈除了近萬家門店之外，旗下相關品牌十分豐富，有報道顯示，在鍋圈近6000畝的食品產業園中，七個番茄一鍋湯、菊花開手撕雞、丸來丸去等品牌都相繼孵化成功，除此之外，如小小河邊魚、野嚯燒雞翅、一路小跑生鮮店等品牌在鄭州小有名氣。

更有接近楊明超的業內人士表示：“鍋圈的終極夢想在于，把傳統的餐飲原材料批發生意，通過數字化的能力，打造成一種新的供應鏈SaaS平臺。”而這樣的經營模式，似乎與創始人基因不謀而合。

但疑問也隨之而生，在招股說明書中，我們可以看出，盡管銷售及分銷開支有所下降，但其占比依然處在高位，相比之下，鍋圈食品的研發投入卻奇低。2020年至2022年，鍋圈食品用于銷售及分銷的開支分別為2.2億元、6.29億元和6.25億元，占到公司同期總營收的比重分別為7.4%、15.9%、8.7%。鍋圈食品研發成本分別為20萬元、350萬元、1000萬元。

以較低的投入，快速擴張產品品類，追逐模仿口味潮流，似乎是鍋圈較為明確的運營思路，而硬幣另一面，這樣的運營思路之下也讓鍋圈的產品幾乎沒有壁壘。

而另一方面，如果單純依靠供應鏈的效率，根據蜜雪冰城等萬店連鎖的經驗來看，規模越來越大的鍋圈，將會遇到更多的挑戰。

首先，最為可能的挑戰來自于越來越慢的上新速度。要想達到創始人楊明超所提出的用有限預制食材打造無限吃飯方案的戰略，不斷滿足消費者更迭的需求則非常重要。

但在蜜雪冰城的經驗之中，當加盟店規模不斷擴大之時，供應鏈壓力隨之產生，產品每年的上新速度僅為12個左右。而面對鍋圈755個sku，除去火鍋食材312個之外，其他443個sku僅占營收24.1%，可以看出鍋圈產品雖然多，但打造爆款效率并不高。而當這種情形遇上越來越大的規模，以及越來越激烈的競爭之時，問題將會進一步放大。而據此估算，依靠著平均每年僅為456萬元的研發投入，可能根本無法支撐萬店規模鍋圈對于產品的實際需求。

另一方面，對于蜜雪冰城來說，產品低價的心智已經獲得消費者的認可，品類范圍也更為聚焦。但對于鍋圈來說，這樣的品類認知，似乎并沒有形成，在招股說明書中的表述來看，鍋圈將要涉及的品類范圍包含火鍋、燒烤、飲料、一人食、即烹餐包、生鮮食品、西餐和零食等八個大類。而在創始人楊明超的表述之中，未來更是要打造100個10億元的新品牌。

而要維系這樣體量的鍋圈，對于供應鏈端投入與產品研發的要求是驚人的。如何達到這樣的目標，來適應未來鍋圈的發展，在招股說明書中，我們似乎也沒有找到清晰的路徑。

個必要前提。按照叮咚買菜的經驗來看，生鮮電商當達到69元客單價時，盈利才成為可能。而面對成本可能更高，且并沒給有太多低價生鮮引流的鍋圈，即便是需求飆升的2022年，根據官方的表述，營收71.7億，訂單量超過1億的鍋圈，平均每單的單價也僅僅維系在70元附近。雖然在當年錄得盈利，但僅3%的凈利潤，能否繼續維持加盟商的熱情，肯定要打上一個問號。

鍋圈作為消費行業的全新樣本，遭遇質疑與解決問題，似乎貫穿企業發展的歷史，另一方面，一直在摸著石頭過河，該如何保持競爭力，似乎需要下的苦功，還有很多。返回搜狐，查看更多

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