近日，中式快餐連鎖品牌鄉村基第三次向港交所遞交了上市招股書。

但它并不是今年快餐頭部第一個這么做的品牌。2022年中式快餐“三國殺”競爭激烈，卻并沒有決出真正的“快餐第一股。”

到來，除了最近的鄉村基之外，老鄉雞、老娘舅前段時間都相繼做出了再次遞交上市申請的動作。

其中，2月28日，老娘舅餐飲股份有限公司再次更新招股書，準備在上交所主板上市，保薦機構為中信證券；

3月1日，安徽老鄉雞餐飲股份有限公司主板IPO獲上交所受理，擬募資12億元，沖刺A股上市。

中式快餐第一股的爭奪戰繼續升溫，此次快餐巨頭們透露的招股書有什么新亮點，誰更有機會真正登上“第一”寶座？

01■

老娘舅：

標準化+預制菜是亮點

此次更新招股書，老娘舅的業績并不理想。

根據招股書顯示，老娘舅預計2022年實現營業收入14億元至15億元，同比下降1.66%至8.92%。預計實現歸母凈利潤3500萬元至4000萬元，同比下降36.50%至44.44%。

據悉，老娘舅96%以上收入來自直營門店的餐飲經營收入，其中浙江區域收入占各期餐飲門店經營收入的比例為

除此之外，長期毛利率低問題也持續困擾老娘舅。據報告顯示，老娘舅綜合毛利率分別為17.76%、14.58%、16.40%、12.32%，持續低于同行業可比公司均值。

正如老娘舅在招股書所言，公司主營中式快餐業務，產品定價較為親民，因此毛利率低于以中式正餐為主營業務的同慶樓等餐飲企業，同時由于門店端的租金和薪酬等成本較高，毛利率亦低于味知香和千味央廚等預制菜企業。

不過，盡管如此，老娘舅依然有一個極大的優勢，即產品標準化。

根據招股書顯示，老娘舅主要產品包括套餐、主菜、湯羹飲品、米面主食、小食配菜等，不同餐品根據烹飪制作的難易程度、時間長度以及食材保鮮度，采取“預備預制”與“現場制作”相結合的制作供應方式。

產品主要以套餐為主，以招牌米飯、中餐主菜為中心，輔以湯羹、蔬菜及小吃為營養搭配的堂食套餐與外賣簡餐產品。

相比于老鄉雞、鄉村基以及大米先生的單點，自由選擇菜品，老娘舅模式更加標準化，也更加快捷。

同時，老娘舅還在不斷發力預制菜賽道。

2022年老娘舅招股書就已透露，中央廚房自產產品主要為按包計量的預制類產品，并由子公司湖州恒溢和湖州恒滿負責加工生產。

2021年，湖州恒溢產能為1800萬包，產能利用率達94.55%；湖州恒滿產能為2550萬包，產能利用率達88.41%。

而根據老娘舅招股書上預估，募投項目供應鏈綜合基地建設項目建成后，預制菜產能將實現10倍以上擴張。

在需求端追求實效便捷、供給端追求降本增效情況下，老娘舅不斷發力預制菜的戰略，獲得了不少投資者以及監管層的認可。

02■老鄉雞：加盟模式或成新殺手锏

相比于老娘舅，老鄉雞在IPO的道路上更進一步，目前已獲上交所受理。而這一切或許要歸功于老鄉雞在盈利與門店層面的優勢。

根據最新招股書顯示，2020年至2022年上半年，老鄉雞實現營業收入分別為34.53億元、43.92億元、20.11億元，實現凈利潤分別為1.05億元和1.34億元、0.75億元，盈利能力非常突出。

而且，不同于老娘舅偏向走“蜜雪冰城”路線，老鄉雞走的是“西貝”路線。

“肥西老母雞湯”是品牌主打產品。在雞湯的基礎上，老鄉雞還會陸續推出老鄉炒土雞、毛豆燒土雞、農家小炒肉、金湯酸菜魚等新一代招牌產品，并堅持“月月上新”策略，客單價比較高。

同時，老鄉雞也是快餐三巨頭唯一單品牌門店破千的品牌。

據最新招股書顯示，截至2022年6月30日，老鄉雞擁有 997 家直營門店和102 家加盟門店，總數為1099家。而據餐門窄眼顯示，目前老鄉雞門店已達1199家，新增100家門店。

老鄉雞對安徽區域市場的依賴度也似乎在減弱。

據最新招股書顯示，老鄉雞安徽市場收入在總收入的占比分別為82.01%、79.97%、70.65%和67.78%，占比下降非常明顯。反而是長三角地區，比如上海、深圳等地，已成為老鄉雞的重點布局區域。

根據老鄉雞的規劃，其未來3年內計劃在上海、南京、蘇州、深圳、北京、武漢、杭州和合肥、蕪湖等地區的重點地段利用募集資金開設700家直營店鋪，并且將斥資6億元在上海設立華東總部和中央廚房，加大品牌對華東區域的覆蓋。

但這并不意味老鄉雞IPO之路一片坦途，品牌一直有個突出問題：成本占比過重。

根據最新招股書顯示，僅人工成本層面，2022年上半年就超過了30%。同時，招股書還提到，因為社保公積金繳納比例逐年增加，老鄉雞人工成本還在增加。

為了解決這個問題，老鄉雞拋出了一個新殺手锏，加盟。

根據最新招股書顯示，老鄉雞正逐步加大加盟門店比例。從2020年、2021年和2022年1-6月，加盟收入占公司營業收入的比重分別為0.33%、1.90%和3.29%。

僅2022年1-6月，老鄉雞加盟收入就達0.66億元，接近2021年全年0.84億元。

而且，老鄉雞在供應鏈層面也做好了充足準備。據招股書顯示，老鄉雞已建立了“母雞養殖+食品加工+冷鏈配送+連鎖經營”的一體化全產業鏈——在合肥市、淮南市投資建設了2個母雞養殖基地，每年可提供數百萬羽母雞；

同時，在合肥市建立了中央廚房，對各類食材進行清洗、切割、加工、包裝，制作成半成品或成品；與專業冷鏈冷鏈物流服務公司進行戰略合作，由專業冷鏈冷鏈物流服務公司將中央廚房制作的半成品或成品配送到指定門店。

在當下的餐飲市場，加盟無疑是餐飲品牌突破區域局限，快速打開全國市場最快速也最方便的方式。

只要老鄉雞在門店復制，產品質量層面做好把控，再加上供應鏈優勢的加持，未來，隨著加盟門店的不斷增多，老鄉雞或將迸發更大的資本想象空間。

03■鄉村基：大米先生已擔起營收重擔

相比于老娘舅、老鄉雞，此次第三次闖關港股的鄉村基，更加受人關注。不過，相比老鄉雞，鄉村基在營收利潤層面并不突出。

據招股書顯示，2020年至2022年，鄉村基營收分別為31.61億元、46.18億元和47.06億元；同期，鄉村基經調整凈利潤分別為0.12億元、1.82億元和0.73億元，營收利潤很不穩定。

件頻發區域。據招股書顯示，2022年鄉村基僅前5個月虧損就超2000萬，幾乎達到近四年的虧損最高點。

以2022年為例，按照當下鄉村基的凈利潤計算，這意味著2022年6月-12月鄉村基整體凈利潤達到了近0.9億元，不止比前5個月翻個幾倍，而且與2021年相比也不相上下。

其中，第二品牌大米先生的表現可謂是可圈可點。

據最新招股書顯示，截至2022年年底，鄉村基在全國擁有門店1154家，均為直營門店，其中大米先生的門店數量首次反超“鄉村基”品牌門店，門店數量達到了603家，而鄉村基只有551家。

同時，在營收上，大米先生也已扛起了重擔。

據最新招股書顯示，2022年鄉村基總營收47.06億元，僅大米先生就貢獻了25.30億元，占比總營收超過一半。而且，大米先生在單店日均銷售額、翻臺率、日均坪效等維度均高于鄉村基這個主品牌。

而且，與鄉村基這個主品牌困守大本營不同，大米先生在門店布局上表現出了更強的靈活力。

目前，大米先生品牌門店主要集中在湖北、上海、湖南、四川區域，其中上海更是成為品牌的重點布局區域。

據悉，2022年大米先生僅在上海餐廳收入就達到5.48億元。

按照鄉村基集團規劃，大米先生已逐步成為品牌未來布局的第一重點。

據悉，鄉村基已規劃今年開設約100至120家鄉村基餐廳以及110至130家大米先生餐廳；2024年開設超120家鄉村基餐廳以及約110至130家大米先生餐廳；于2025年開設超140家鄉村基以及超180家大米先生餐廳。

中式快餐賽道一直是中國餐飲的優勢賽道，常年占據中國快餐市場七成以上份額，這些年之所以沒有崛起強大品牌，主要原因就是中式快餐種類太豐富，口味多樣化太強，難以標準化進行復制，導致很多品牌都困于區域。

作為中國最大中式快餐連鎖集團，鄉村基第二品牌大米先生的崛起，無疑為當下中式快餐品牌提供了另一種品牌擴張的思路。

而隨著大米先生的門店布局比例不斷加重，鄉村基在這場中式快餐IPO的角逐中勝出的概率無疑也正不斷加大。

總結：

從以上可看出，盡管發展情況各不不同，但在尋求IPO爭奪“新中式快餐第一股”這件事上，老娘舅、老鄉雞、鄉村基三巨頭各有各優勢，我們誰也無法事先預判，新中式快餐第一股的寶座會花落誰家。

不過，可以肯定的是，隨著中式快餐品牌們不斷擴張，面對著賽道普遍的營收利潤低，人工成本過高等困境，上市正成為中式快餐品牌們的共同出路。

只有擁有足夠的資本，才能以規模換取利潤，進而提高品牌整體的營收能力。至于哪個品牌能先沖出去，占據先發優勢，讓我們拭目以待。

-END-

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