繼書亦燒仙草之后，絕味又在烘焙領域下注，投資恩喜村超1億元

時間：2023-03-31 08:08:22來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

【FoodBud】上次說絕味出手投資，還是過年之后，入股書亦燒仙草。

（PS：這里需要說一下書亦燒仙草，過年后去書亦燒仙草的一家門店，之前上新的刺梨相關類的產品，去了兩次都是不能做，后面又去了一次，上新山茶花等產品，門店廣告的兩個產品，一個可以做，一個不能做，這門店端的管理有點令人吃驚了。

兩輪產品上新，都不能做，門店對外鋪設都是廣告，當書亦燒仙草不能做的時候，客群可能就流失到附近的滬上阿姨了；這樣的處理方式從消費者角度來說，觀感是極差的。這一兩個月過去了，加盟店的生意估計比較慘烈。）

在3月份的時候，絕味又出手了，這次是烘焙賽道的恩喜村，看樣子也是要奔著上市去的。

恩喜村成立于2017年，是國內領先的冷凍烘焙規模化及自動化生產企業，主要為會員制商店、零售、連鎖餐飲等優質渠道提供冷凍烘焙產品，主要產品包括瑞士卷、千層蛋糕、慕斯蛋糕、泡芙、曲奇、冰皮月餅等。

根據其官網的信息顯示，恩喜村在2018年的時候銷售額突破了1億元；最新一年的銷售額，據可靠消息，年度銷售額已經突破10億元。01 投資超過1億元，絕味再次押注烘焙賽道在2021年11月的時候，恩喜村拿了零食巨頭億滋的一筆戰略投資，據了解這筆投資中，億滋出資1.05億元，在恩喜村中持股5%，也就是按照21億元估值進去的。時隔4個月之后，恩喜村又拿了一輪新的融資，這次參與投資的是絕味旗下的基金、麥星投資、嘉御基金和申夏金融。此次，絕味投資恩喜村，主要是通過三家公司來實現，一家是絕味拉著騰訊、洽洽食品等成立的一只基金——四川伍壹柒，這只基金已經投資了鹵江南、彭記坊等，在恩喜村中持股3.99%。另外一只基金杭州云會是新募集的，LP主要是上市公司云集，這只基金的規模是8100萬元，在恩喜村中持股0.4%；最后一家公司就是絕味自己的投資業務的領頭人等一起成立的海口喜洽，股東包括劉利劍、吳惠玲等，在恩喜村中持股0.47%。絕味在恩喜村中的合計持股比例為4.9%，按道理來說，恩喜村新開一輪的融資，估值預估不會低于此前的21億元，主要是2021年的銷售額已經突飛猛進了。預估絕味投資恩喜村的規模不會低于1億元。在烘焙領域，絕味投資過一家公司，就是幸福西餅，主要是面向C端經營的。幸福西餅是絕味在2017年就投資的項目，只是后續的幾輪融資，絕味都沒有繼續跟進。絕味在2017年的時候，出資1500萬入股幸福西餅，持股3.34%，估值有4.4億元。后面就是美團龍珠等9600萬的A輪，再到4億元的B輪，以及剛公布的Pre-C輪1億元的融資。可以說，絕味在幸福西餅的項目上是有點難過的，2017年投資1500萬，年底的時候，投資權益就減值96萬，在2018年年底的時候，直接減值了834萬，而絕味的2019年年報，合并在絕味網聚里面，沒有單獨公布了。現在絕味在幸福西餅的持股比例還有1.6%，主要是于硯新來持有的。于硯新此前是絕味的監事會主席，現在主要是管絕了資本。02 冷凍烘焙賽道正熱，恩喜村如何而彎道超車烘焙領域供應鏈面臨革命性的變化，冷凍烘焙正在快速滲透。隨著生產工藝的提高（工廠冷凍烘焙口味接近門店現制，成本優于門店現制），以及冷鏈基礎設施的完善（利于短保產品的運輸和保鮮），烘焙行業呈現出產品上從長保向短保切換，生產商從門店現制向工業生產（冷凍烘焙）切換的趨勢。歐美已達70%以上滲透率，日韓已達50%以上滲透率，中國目前僅在10%左右，行業預期未來幾年呈現快速滲透趨勢，預計在未來五年內整體烘焙終端市場可孕育出上游數百億的冷凍烘焙供應鏈規模。冷凍烘焙行業處于下游需求爆發，而上游產能在快速擴張和整合期。目前冷凍烘焙行業上游產能仍然較為分散，行業處在快速發展和產能擴張階段，行業產能瓶頸仍然限制著下游對冷凍烘焙產品的需求爆發。目前，B端市場中的冷凍烘焙玩家主要是立高（奧昆）、高貝、恩喜村和南僑食品等，這其中立高食品是上市公司，是這一領域的領頭羊。從立高食品披露的年度業務快報顯示，其2021年全年的營收規模在27.8-28.5億元之間，預期同比增長53.62%-57.49%。從立高食品的2020年年報來看，其冷凍烘焙食品的業務收入占比為52.8%，是絕對的主力業務。根據光大證券的一份報告顯示，2020年恩喜村在冷凍烘焙業務上的規模在3-4億元，跟立高食品還是有一些差距的，但也至于太遠。不論是立高食品，還是恩喜村的大客戶都有沃爾瑪（山姆），在2020年，立高食品受益于沃爾瑪的采購額翻倍增長，直銷的營收占比得到了提升。而經銷模式依然是這類B端企業的核心銷售渠道，2017-2020 年，立高食品的經銷模式實現的收入占主營業務收入的比重分別為83.38%、83.51%、83.94%和 77.84%。可以看到的是，立高食品的前20大經銷商的下游客戶中，有92.3%都是烘焙店，其中包括幸福西餅、好利來等。恩喜村在獲得絕味的投資之后，絕味生態圈的企業烘焙供應鏈切換是大概率事件，比如幸福西餅，后續在書亦燒仙草的門店見到烘焙產品的上新，也不會特別意外。此外，在配送體系上，也是可以與絕味有一定協同作用的。恩喜村在上海、深圳、東莞等地均有布局自有產能，按10萬級凈化食品加工車間標準規劃和設計。根據其官網顯示，在全國的配送中心分布如下：從現有競爭環境來說，各家的冷凍烘焙廠商核心競爭力主要是集中在4個方面：1. 產品：下游烘焙店對產品要求越來越差異化和定制化，新銳茶飲和咖啡連鎖都在尋求能夠實現定制化產品的供應商（據說新迪把星巴克這個大客戶做丟了）。2. 銷售團隊：因為需要大量的小面包店地推，所以銷售體量基本與公司的銷售業務團隊人數成正比。3. 成本管控：需要良好的成本控制，提供低價優質的產品。下游烘焙店對價格還是比較敏感的，比如蛋撻這種低級品類，供大于求，目前已經發生價格戰。4. 產能：新建工廠投資周期達3年，投資成本相對較高（恩喜村是3億元建設新廠10萬噸的產能），新廠建設完后需要進行調試，實現毛利率的爬坡。所以目前產能擴建主要是現有的大廠，預計集中度會逐漸提升。對于恩喜村來說，拿了絕味的投資之后，在戰略上要不要繼續往流量端向前邁進一步，是值得思考，比如新開一個烘焙的門店品牌，用放加盟的模型來拓展，將烘焙店的客流控制在自己的手中，從而實現彎道超車。畢竟放加盟的模型是絕味所擅長的，業內也有這么干的公司，比如華萊士生態體系的烘焙品牌。更多內容：美國餐飲連鎖上市公司排名01 McDonalds ｜02 星巴克 04 Yum! Brands05 Restaurant Brands International06 達登餐飲集團07 JDE Peets N.V.08 達美樂披薩｜09 Dutch Bros11 Wendys ｜13 Sweetgreen14 Wingstop ｜15 Papa Johns 16 Shake Shack｜18 Krispy Kreme23 Portillos ｜29 First Watch39 FAT Brands計劃上市：撈王｜寶立食品｜五芳齋鄉村基｜楊國福｜紫燕百味雞七欣天｜白家阿寬｜幺麻子鮮美來｜南王科技｜Tims咖啡老鄉雞｜老娘舅｜綠茶餐廳達美樂中國餐酒結合Coopers Hawk奶昔連鎖Tropical Smoothie Cafe烤肉Fogo｜披薩Mod Pizza 烘焙Panera Brands2021年年報：海底撈｜九毛九｜頤海國際｜星巴克｜百勝中國｜奈雪的茶｜海倫司｜瑞幸咖啡｜周黑鴨｜味千拉面｜呷哺呷哺案例參考：烘焙Krispy Kreme

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