界面新聞記者 | 吳容

界面新聞編輯 | 牙韓翔

據天眼查APP，吉祥餛飩關聯公司上海世好食品有限公司發生工商變更，WONDER(HK) HOLDINGS LIMITED退出股東行列，新增了廣州絕了二期股權投資基金合伙企業為股東。該公司的股東為深圳網聚投資有限責任公司（以下簡稱“深圳網聚”），正是由絕味食品在2014年成立并百分百控股的從事投資業務的公司。

自2017年以來，絕味食品通過其全資子公司深圳網聚，與投資機構如番茄資本、新希望等合資投資了超過了60家餐飲品牌。

新加入的吉祥餛飩并非直觀印象中足夠新銳的消費品牌，已經成立了24年。據窄門餐飲數據顯示，吉祥餛飩如今有已經有2511家門店。它的產品不僅有餛飩，還擴展至包子、面、鍋貼、燒麥等不同品類。大眾點評顯示，它的人均價格在25元左右。

深圳網聚副總裁陳小龍對界面新聞分析稱，從餐飲品類視角看，像水餃、餛飩、粉面等品類已經非常成熟，有廣泛的消費群體，也可以做出來差異化；從消費場景視角看，無論是在店里面現包做鮮食，還是通過供應鏈做成現成品，在店里面現煮現吃的東西、帶一點湯湯水的產品，消費者的滿意度、復購率都比較好。

“另外，從餐飲供應鏈視角看，門店規模小的時候，產品小型供應鏈好調整，在餐飲門店規模發展大的時候，供應鏈就成了很強的護城河，可以和小型競爭者拉開差距。”他說。目前，吉祥餛飩有4個中央工廠，12個前置倉。

在絕味食品的投資之前，吉祥餛飩曾拿到過來自餐飲垂直機構番茄資本近億元的戰略融資。

能夠持續被資本看好，一方面它的定位順應了疫情及后疫情時代餐飲消費的趨勢。

據國家統計局發布數據也顯示，2022年餐飲收入43941億元，比上年下降6.3%。據美團發布的《2022新餐飲行業研究報告》亦顯示，通過對2021年大眾點評用戶餐飲相關評價內容分析發現，“好吃”仍然是消費者提及率最高的關鍵詞，“性價比”緊隨其后。包括快餐、小吃以及人均單價不高的餐飲類別，迎合了疫情期間人們消費欲望降低的消費心理。

作為主打快餐小食的餐廳，吉祥餛飩的定位即是以餛飩作為大單品的中式快餐連鎖，并且將餛飩“去小吃化”變為正餐，這也打破了消費者將餛飩作為夜宵或者早餐的固有消費習慣，讓餛飩成為新的中式快餐品類。

另一方面，發展多年以后，吉祥餛飩在開店方式和供應鏈儲備上也已經逐步成熟。

目前，它的經營模式是直營與加盟結合。對連鎖餐飲品牌來說，直營模式有利于統一管理，但也是較為“重資產”的模式，而加盟店可以短期內實現門店的快速擴張，但管理問題不妥則容易引發食安問題。根據吉祥餛飩創始人兼董事長張彪透露，吉祥餛飩也曾經歷了直營和加盟模式的長期試錯，目前除了少量直營店外，剩下的都是加盟店。

如果細看絕味食品投資的版圖，事實上其中許多餐飲項目和吉祥餛飩的模式相似。

近年來，這個以鴨脖起家的鹵味巨頭已將觸角向餐飲行業延伸，試圖通過新項目孵化、投資并購等方式，探索未來第二、第三增長曲線，并來完成它“生態圈”的布局。

絕味食品的投資范疇主要涉及鹵味連鎖、調味品、外賣連鎖、輕餐飲連鎖以及食品供應鏈5個方向。

在鹵味食品行業，絕味食品先后投資了廖記棒棒雞、武漢精武鴨脖的子品牌“我饞鴨脖”、盛香亭以及幺麻子等。持續投資鹵味企業，被認為在供應鏈上形成互補的同時，有利于絕味食品主業規模的進一步擴大。

外賣連鎖、輕餐飲方面，有大家熟悉的書亦燒仙草、蛙來噠、阿甘鍋盔、和府撈面、蠻霸湖南米粉、蒸瀏記等。下游輕餐飲依賴于供應鏈的能力，在食品餐飲消費升級趨勢的當下，如能提供優質的供應鏈體系資源，將收獲更大的協同性及效益，絕味食品也能從中分得紅利。

不難發現，和吉祥餛飩一樣，這些項目多是復購率較高有足夠市場的品類，同時也容易標準化、容易復制和擴張，有足夠的供應鏈能力。它們基本上都市場處于“有品類無品牌”的階段，有整合發展的空間。

調味品方面，除入股幺麻子外，絕味食品還投資了涪陵榨菜的姐妹品牌“辣妹子醬菜”、及火鍋鍋底供應商美鑫食品。中國復合調味品市場近年持續增長，投資這些企業在獲得投資收益的同時，有利于供應鏈和渠道的縱深推進。

產業鏈上下游布局上，絕味食品投資了面向餐飲企業提供速凍面米制品的研發、生產和銷售的千味央廚等公司。借助這些舉措，絕味食品是希望降低原材料及運輸成本，以提高自身業績。

加大投資是因為鹵制品領域的創新升級空間已不大。

絕味食品近日發布的業績預告顯示，預計2022年度實現營業收入66億元-68億元，較上年同比上升0.8%-3.8%；2022年凈利潤為2.2億元至2.6億元，同比下降73.49%-77.57%。營收增長微弱，凈利大幅下跌——這也是絕味食品自2017年上市以來的最差表現。

而借助在其他細分領域尋找增長點，也是絕味食品試圖挽救業績的戰略布局。不過，這條路并不好走。目前其投資對象大都是圍繞餐飲及產業鏈進行，一旦有對餐飲行業發展不利的情況發生，絕味食品的投資版圖整體都將面臨動蕩。

根據絕味食品財報，2022年1-6月，其投資收益為-4848.8萬；而在2022年1-9月，其投資收益為-5814.5萬。絕味食品在財報中也承認，期內投資收益的異常變動，主要是這些對外投資的聯營企業受到疫情沖擊。

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