2024年一季度，受購買力減弱、行業競爭加劇等影響，餐飲業的業績預期總體走低。尤其是毛利率端，電商的持續及效率上升等造成了其毛利率能力普遍下滑的現象，甚至一些大型餐飲業紛紛宣告虧損。

但是深入去看，變化就是增量的來源，跟隨顧客訴求和習慣的改變，餐飲業亦催生捷伊競爭語義，如超低價角蕨。那些與之契合的餐飲業終究戰勝周期，成為逆勢快速增長的“少數派”。

達勢股權(01405.HK)-達美樂中國便是其中一位，讓人眼前一亮。達美樂中國是達美樂比薩在中國大陸、中國香港尤其行政區和中國澳門尤其行政區的獨家總特許經營商。

內生性式迅猛快速增長，核心財務指數站上新階

從達勢股權于2024年8月28日發布的截止2024年6月30日止六個月業績預期公告中的財務數據來看，一季度達勢股權總收入創新高，全面同時實現毛利率，而且公司、店面層面的指數接連向好。

根據該業績預期公告顯示，一季度達勢股權同時實現總收入20.41億元(人民幣，下同)，同比快速增長48.3%，大幅跑贏行業大盤的7.9%。這更是在其持續高增的基礎上同時實現的（如上年總收入同比快速增長51.4%），反映出迅猛的內生性快速增長。隨著在現有城市的滲透提高以及向新城市的擴張，達勢股權來自所有消費市場的總收入均同時實現了快速增長，尤其是新城新店增勢迅猛。

同期，達勢股權的經調整凈利和歸母凈利接連隋東亮。其中，經調整凈利為5089.0多萬元，上年則為凈虧損1744.5多萬元；歸母凈利為1090.7多萬元，上年為875.1多萬元，但主要得益于約1.2億元一次性、非經營性的可轉換優先普通股公允價值收益，意味著這一指數于2024年一季度正式隋東亮，同比快速增長24.6%。

在店面層面，達勢股權穩步推進擴張步伐，提質提速。

截止一季度，其已在國內33個城市開設914家店面，2024年一季度凈增加146家新店，新消費市場店面占比超60%。截止2024年7月，在達美樂全球超2萬家店面的首30日銷售額榜單中，達美樂中國占據榜單的前30中的28個席位，幾近包攬。

達美樂中國第900家店面開張

另一個重要的指數是SSSG（同店銷售快速增長），期內達勢股權的SSSG為3.6%，取得了連續28個季度的正向SSSG。受宏觀經濟環境的沖擊，達勢股權在較高的基數下仍能維持正快速增長，表明其在消費市場中保持著良好的競爭力。

此外，達勢股權采取了一系列積極措施以增強其運營效率，通過三大中央浴室的統一生產和配送來優化供應鏈管理，加強效率控制，進一步提高了店面的毛利率率。

一季度，達勢股權店面經營毛利率率從上年的13.5%增至14.5%；店面EBITDA毛利率率由上年的18.7%提高至19.3%。

綜合這些數據可以清晰地看到達勢股權在比薩消費市場中仍擁有巨大的發展潛力。隨著新店面的陸續開張，這不僅僅是增加營業總收入，更重要的是這些新店面的建立會進一步鞏固和提高品牌形象，形成強大的消費市場影響力。

更為關鍵的是，達勢股權對效率控制和效率提高給予了高度重視。通過精細化管理，公司努力降低運營效率，提高生產效益。這一系列措施不僅增強了企業的毛利率能力，也為股東創造出更多的毛利率空間。

截止8月，達勢股權已鎖定全年240家新店開張目標的95%。展望全年，達勢股權有望于今年四季度邁入千店俱樂部，年度業績預期亦具有較強的支撐。

超低價角蕨+寬消費族群，疊加業績預期確定性

在這背后，除了比薩消費市場的不斷快速增長，關鍵在于達勢股權長期戰略持續為顧客提供超低價角蕨的商品和服務，以及拓寬品牌的消費族群。

歸根結底，如今大眾消費理念日趨理性，追求質角蕨，超低價角蕨也成為主導餐飲業競爭的核心語義之一。同時，超低價角蕨意味著要以高效率消化高效率，真正能夠從中受益、創造可持續的毛利率的餐飲業并不多，達勢股權的消費市場適應性和競爭力隨之提高。

達勢股權基于其前瞻性的“4D戰略”，即超低價量的店面開發、高性角蕨的美味比薩、卓越外送和數字化領導力，早早地確立了其差異化的定位，并率先走上了這條道路。

達勢股權選擇開平均面積為130㎡的小店型，并通過中央浴室的把控和供應鏈支持同時實現店面商品的標準化，在力求保障所有店面的比薩美味好吃、品質如一的同時，也降低了店面的租金、設備等效率。這種模式為達勢股權增添了競爭優勢，使其能夠在激烈的消費市場競爭中脫穎而出。

達勢股權還持續拓寬消費族群，開啟消費新空間。對于拓寬消費族群往往需要餐飲業在商品、服務、環境等方面進行創新，尤其是需要構建豐富的商品矩陣來滿足不同顧客的需求。

達勢股權每6-12周會在現有的招牌和本地化菜單中面世新商品，包括捷伊比薩風味和餅底，開發了金沙咸蛋嫩雞、小龍蝦酥香嫩雞、照燒牛肉土豆等廣受好評的比薩口味，并完成多品類全價格覆蓋。其近期面世的新機“活火山”餅底，給顧客增添不同以往的震撼體驗。

達美樂中國新機——“活火山”餅底

達勢股權在每星期面世的“接二連三”（每星期二和周三比薩七折優惠）、及每年開展2-3次傳統的Mega Week(買一送一)等降價活動中，均提供了超低價角蕨的商品，持續提高復購率。同時，達美樂中國還與騰訊游戲白荊回廊、Hello Kitty等流行品牌合作，面世限時降價活動，吸引了年輕一代的顧客。

結語

總的來說，達勢股權所運用的保障其持續快速增長的經營語義，既有快速擴張期增添的成長紅利，也有基于顧客的選擇、青睞所增添的成長紅利，故而質角蕨競爭對其來說反而可能是一種機遇，助力造就了達勢股權總體抗風險能力較高。

在如今無法預計的消費市場中，快速增長意味著企業必須具備較以往更穩的底盤、更強的韌性，這樣的企業無疑是稀缺的。達勢股權的新價值或許仍待被消費市場挖掘。返回搜狐，查看更多

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