原標題：又一家！知名餐飲連鎖，沖擊港股上市

中國基金報記者 南深

在蜜雪冰城、古茗等現制茶飲連鎖之后，餐飲連鎖小菜園也來沖擊港股上市了。

1月16日晚間，港交所官網顯示，小菜園國際控股有限公司（簡稱“小菜園”）向港交所遞交了上市申請，保薦人為華泰國際、瑞銀集團。

小菜園成立于2013年，在安徽開出第一家門店，后陸續拓展至江蘇、上海、浙江、北京等地，定位是客單價50元至100元的大眾便民中式餐飲。小菜園采用自營模式，報告期內門店數從2021年初的278家，增長到最新的548家。隨著門店數的快速擴張，公司也出現了單店日均銷售額等指標下滑的問題。

小菜園的實際控制人是汪書高，目前控制公司90%以上的投票權。此次申報上市前，小菜園未大規模引入資本，僅加華資本在其申報前一年開始以可轉債、優先股的方式突擊入股。加華資本最后一筆投資，是在2024年1月8日才剛剛完成結算。

門店數、業績快速增長

在招股書中，小菜園自述是快速發展的大眾便民中式餐飲領導者，以業務規模和增長率計，“均居于業內頂級行列”。其稱，根據弗若斯特沙利文的資料，按截至2023年9月30日九個月的門店收入計，小菜園在客單價介乎人民幣50元至100元的中國大眾便民中式餐飲市場所有品牌中，排名第一。

不難發現，與兩周前交表的古茗一樣，公司的“第一”也是加了限制的，即在客單價50元到100元這個區間。

財務方面，小菜園營業收入由2021年的26.46億元，增長至2022年的32.13億元，并由2022年前9個月的24.22億元，增長至2023年前9個月的34.29億元，2023年前9個月的收入同比增速達41.6%。

公司凈利潤則由2021年的2.27億元，增長至2022年的2.38億元，并由2022年前9個月的2.07億元，大幅增長至2023年前9個月的4.3億元。2023年前9個月，公司的凈利潤同比增速達107.6%。

公司業績的高增長，與門店數的擴張不無關系。其門店數量由2021年初的278家，增長到2021年末的379家、2022年末的422家，并進一步增長到截至2023年9月30日的497家。而截至此次交表，其門店數量已經達到548家，比2021年初翻了接近一番。

堂食單店日均銷售額下滑

隨著門店數的加密，小菜園也出現了單店銷售額等指標下滑的情況。

其中，單店堂食日均銷售額從2021年的1.98萬元，輕微下滑至2023年前9月的1.93萬元，二線城市下滑最明顯；單店日均顧客量則從299.3人次下降到295.5人次，一線城市和二線城市下滑幅度相對更大；堂食客單價則從66.1元輕微下滑到65.2元。

公司坦承，“我們可能無法維持及提升現有門店的銷售及盈利能力，我們未來的增長亦取決于我們在現有及新區域市場開設門店及運營盈利的能力。”

欠繳員工社保、公積金六千多萬元

由于人員流動性較大等原因，員工社保問題一直是餐飲企業的一個硬傷。

去年沖擊上交所上市的老鄉雞，就因“3年累計1.6萬員工未繳社保”問題登上熱搜，甚至逼得公司董事長束從軒親自錄制視頻解釋和道歉。從此次小菜園的招股書來看，也存在類似問題。

公司估計，2021年、2022年以及2023年前九個月，社會保險繳款及住房公積金供款的未繳總金額分別約為1930萬元、2410萬元及1860萬元，合計達到了6200萬元。

公司解釋稱，不合規主要因為：(i)擁有龐大的員工團隊，流動率高；(ii)若干員工不愿意全額繳納社會保險及住房公積金，因為員工個人為此也需要額外供款；(iii)若干員工選擇在其居住地或家鄉參加農村社會保障供款計劃。

公司稱，根據弗若斯特沙利文的資料，生活在農村地區的雇員不愿意繳納社會保險及住房公積金供款的情況，屬很常見。

加華資本突擊入股

小菜園的實際控制人和控股股東為汪書高，截至交表前，汪書高透過七個注冊在英屬維爾京群島的持股平臺，控制公司已發行股本約92.99%的投票權。據悉，汪書高為各英屬維爾京群島實體的唯一董事，故此能夠控制該等實體的投票權。

2023年10月10日，汪書高與其他個人股東（李道慶、田春永、周斌、陶旭安、葉紅利、方志國、汪維芳及陳海燕）訂立一致行動協議。因此，自公司于2021年注冊成立以來，汪書高及其他個人股東已形成并將繼續一致行動。這樣，前述其他個人股東亦被認定為公司的控股股東。

而小菜園唯一的外部投資機構，系專注大消費賽道的加華資本，后者實控人為宋向前。

記者注意到，加華資本的投資時點均是在交表前12個月，最后一筆甚至在今年1月8日才剛剛完成結算。整體來看，通過兩筆可轉換債券和兩輪優先股，加華資本共投入資金5億元，總計持有小菜園7.01%的股份。

編輯：小茉

審核：許聞

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