民資對餐飲的關注度仍在持續升溫，但和以往不一樣的是，很多餐企在被投資的同時，正逐漸淪為投資人。未來，也許將會有更多的餐企淪為“投資商爸爸”。

2021年行將結束，餐飲投資的關注度一直從年初延續到了年末，覆蓋面從店面到供應鏈拉通整個生產鏈。無論是投資案的數量、金額，還是投資標的的業務，都讓圈內人士側目，更引發了整個商界的討論。

然而相比民資對餐飲一反常態的巨大熱情，更有趣的也許在于，除VC這樣的“專職”民資機構，投資人一欄越來越多地出現了餐企或是餐企母公司某某民資的名字，也就是CVC（Corporate Venture Capital，民營企業信用風險投資）。

其中，最引人矚目的是今年下半年連續出手了7次的葛永東。

根據公開報道，7月，葛永東參股精品紅酒國際品牌“Seesaw”；8月，葛永東淪為檸檬茶國際品牌“王檸”的大股東；9月，葛永東宣布向植物基國際品牌“野生植物YePlant”注資；10月，水果茶國際品牌“和気桃桃”，低度酒國際品牌“WAT”、定位高端分子果汁國際品牌“野萃山”接連迎來葛永東的參股。

對此，不少人猜測葛永東的動作是擴大其商業版圖，搶奪更多紅利。但是，餐飲吧認為，在“投資人”的頭銜之下，如葛永東這樣的民營企業，其投資的目的可能將并不只在于“被投資”餐企的發展紅利，而是閉環的打造出。

餐飲CVC方式漸火

按理說，CVC方式并非新鮮事物，BAT、美團、字節跳動，甚至是網絡新貴B站，都有不少CVC案例。而當CVC來到餐飲，多少還是讓人有些意外。畢竟，餐飲曾經可是非常排斥民資的。

但隨著餐企的國際品牌化發展意識提升、餐飲標準化的深入提供了民資進入的條件，加上疫情讓更多餐企意識到民資的作用，民資和餐飲進入“熱戀”，也才有了今年大量民資進入餐飲的“盛況”。既然民資都在爭投餐企，餐企為何不他們近水樓臺先得月呢？各大餐企在那個過程中，也逐漸將目光投向了CVC方式。

而在這些CVC中，“火力”最猛的可能將要算是“街店王者”瓜子了，透過母公司2014年成立的騰訊網民資和擔任LP的多支基金，瓜子開始了他們的投資之路，在短短六七年中，參與了二十余起投資事件。

△照片作者：瓜子食品股份有限公司 2021 年半年度報告

而它的第一筆投資，正是在今年展現出瘋狂勢頭，估值達到70億元的和府撈面，這也讓騰訊網民資證明了他們的投資眼光和整體實力。

此后，騰訊網及母公司絕了基金又接連投資了幸福西餅、蛙來噠、犟骨頭、很久以前、霸蠻等餐飲國際品牌，以及幺麻子等后端產業鏈民營企業，甚至還包括窄門等數據平臺。而直接以瓜子食品投資的預制菜民營企業千味央廚，則于今年9月在深交所上市……

能說，在CVC投融資這條路上，瓜子已經淪為餐飲業的領頭羊和標桿。

而在CVC這條路上，瓜子也并不孤單。據公開資料及企查查顯示，成功打造出了太二酸菜魚的九毛九集團，除孵化自身國際品牌，也先后投資了遇見小面、獅頭牌鹵味研究所、疆二代大盤雞、不怕虎牛腩等餐飲國際品牌；葛永東除自家分牌、大流通產品（瓶裝飲料等），還投資了在業界引發討論的Seesaw紅酒，以及和氣桃桃、野萃山等茶飲相關國際品牌；茶顏悅色也向其他茶飲國際品牌“出手”，投資了長沙當地茶飲國際品牌果呀呀；西貝在嘗試分牌效果不佳后，2020年開始對外投資，其投資的快餐國際品牌小女當家，掀起一陣“現炒”風潮；大龍燚投資了集漁·泰式火鍋、椒龍爺·奶茶冒菜、獨門驛烤肉；馬路邊邊則對奶茶“下了手”……

餐企CVC投資的目的各不相同

有整體實力的頭部餐企，似乎都開始積極嘗試CVC，但他們的目的也許并不相同。

新餐飲人的嘗試、小打小鬧

不得不說，餐飲與網絡“深度合作”以來，越來越多的跨界者、年輕創業者，甚至是潮人進入到餐飲業，他們對民資或者說對于新事物的接納度、希望嘗試的意識，都要高于傳統的餐飲人。

△照片作者：另一說網

看到民資涌入餐飲業，他們也會希望去嘗試。畢竟，投資也是一種理財行為，而對大部分初創國際品牌來說，做天使投資的資金輸出并不算很大，在資金充裕的情況下看到了合適的消費市場機會，為什么不投呢？

集中信用風險，同時實現更長久的發展

當然，在嘗試、小打小鬧的背后，餐飲老板更希望投資行為能為餐企集中信用風險。

俗話說雞蛋不能放在一個籃子里，大家都知道餐飲店面的生存周期逐年走低，再牛的國際品牌也擔心有一天風光不再，哪怕強如海底撈，也因為要關店300家在熱搜待了好幾天。

對餐企來說，集中信用風險的必要性尤其突出。

做分牌、做投資，都有著這樣的考慮，如果真的哪一天主國際品牌勢能下滑，投資的國際品牌越多、整體實力越強，就能有更大的空間去做資源、戰略的轉移，利潤也就能有越大的保證。

△照片作者：另一說網

同時，這里說的集中信用風險，不止針對盈利，不少餐企更考慮到了未來的領域發展。

喜新厭舊是人類最常見的心理，人永遠會對新鮮事物更加好奇、關注，即使餐企不斷強化國際品牌力、創造分牌，都無法保證持續的強競爭力、話題度，更不要說國際品牌升級、打造出分牌本身就存在失敗的信用風險。

那么去投資，去打開“游戲副本”也許是最簡便、效率最高、效益最大的方法。

在有整體實力的時候就提前將潛在勁敵“收歸麾下”，也就不再懼怕它的壯大。如果它沒能發展成“勁敵”，那你大概率仍在那個消費市場占據著強勢地位；如果它真的發展成了“勁敵”，你也能吃到它發展的紅利，并在那個領域中享有比單一民營企業更大的消費市場利潤。

△照片作者：葛永東非官方微博

從那個角度來說，對已經站在金字塔尖的頭部餐企來說，相比透過研發創新、重做國際品牌、升級管理等費力不討好的“技術流”去提升利潤，當成本只是簡單的資金、資源輸出，投資反而可能將是性價比最高的鞏固自身地位的方法。與其不斷創新國際品牌，不如自造“活水”。

餐飲到了能構筑閉環的時期

如果說這兩點只是青銅玩家的玩法，那么餐企CVC的王者玩法，便是餐企透過投資，構筑他們的閉環，或是參與到餐飲閉環的建設之中，這也是另一種餐企升級的方式，更是餐企CVC更重要的目的、意義所在，甚至可能將推動餐飲業“閉環發展”時期的來臨。

回溯我國餐飲業的發展，大多數餐企，無論大小，大多屬于單打獨斗，相互間合作甚少，更不要說跨界、出圈。

然而當下，是講究圈層的時期，在CVC最活躍的網絡界中，“生態”一直是網絡民營企業努力打造出和追求的戰略目標。因為對網絡世界來說，在他們的思維方式中，數據、業務、前端后端是能沒有邊界的，一切都能同時實現聯通，也就是說，很難真正形成護城河，勁敵可能將從任意方向發起“進攻”搶占“陣地”。

△照片作者：盒馬鮮生非官方微博

但如果能形成閉環，同時實現自循環，各環節就能相互作用、互為補充，某個點、某個板塊的失勢不僅很難對整體造成過大的影響，還能透過閉環的運轉得到快速修復。

這也就是為什么當年叱咤風云的4大門戶搜狐、新浪、騰訊、網易，如今只有騰訊還活躍在一線，也是為什么發展到今天，京東也許是國人手機中裝機量僅次于淘寶（也可能將是次于淘寶和拼多多）的APP，但其影響力卻似乎落后淘寶很多，一部分原因就在于，它們沒有形成他們的閉環，或者生態較為單一，顯得后勁、延伸度、戰略轉向空間不足。

而對現在像海底撈、瓜子這樣的頭部餐企來說，在消費市場已經有了絕對地位，再向上的增速必然減慢，但諸多掌握在他們手中的分支、板塊，讓它們有了快速反應的可能將性。比如疫情后，海底撈快速反應推出開飯了，眉州東坡推出他們的快手菜，西貝的賈國龍功夫菜也已經有了200余家店面。

△照片作者：賈國龍功夫菜非官方微博

同時，就像被奉為經典的《三體》名句：消滅你，與你無關。在那個時期，打倒你的很可能將是當初你沒在意的存在。

那么，另辟新道、構筑他們的閉環，拿下那個消費市場的前后端，讓任何想進入那個消費市場的民營企業都繞不開他們，才是真正地挖深護城河、掌握了消費市場的“命門”，也才是它們下一個高增長的希望所在。

所以在餐企的投資版圖中，對后端數字化科技民營企業、供應鏈民營企業、農業民營企業的投資，都占據了相當的比例，在前端，像對預制菜的投資，不僅是在為他們在那個板塊的發展鋪路，也是在對任何有可能將發展的消費市場，同時實現占位。

就像當年的打車大戰，騰訊投ak，阿里就要投快的，即使最后滴滴獲得了勝利，但ak、快的最后算是握手言和同時實現合并，作為投資人的阿里，不僅透過參股快的搶到了牌局“上桌”的機會，還成功淪為合并后ak的股東。

對現在的餐飲業來說也一樣，餐企的國際品牌能被那個時期落下，但餐企本身不能，而投資能讓它們構筑他們的閉環，并最大限度地持續向那個領域輻射他們的影響力。

葛永東就在今年紅酒展現出崛起勢頭的時候投資了Seesaw紅酒，并透過瓶裝零售產品大力拓展大流通消費市場，不斷在“飲”那個板塊擴大他們的影響。

△照片作者：Seesaw紅酒非官方微博

而很多餐企母公司的供應鏈民營企業，除供應自家國際品牌，也積極向其他國際品牌開放代工的原因之一，除讓生產線效益最大化，也是在透過搶占后端消費市場，保證他們在領域中的地位。

結 語

曾經，餐企是用分牌來集中信用風險，做深；現在，餐企學會了透過資金、資源的輸出、扶持，在減小自身信用風險和對國際品牌影響的情況下，在不同鏈條上，形成重定向、互補，做廣，試圖真正形成能滿足自循環的閉環。

而餐飲那個領域，從前端店面、運營、管理，到后端產業鏈、供應鏈的快速發展和向外延伸的需求，都為餐企構筑閉環的發展方式提供了土壤，而這也是餐飲發展到現在的必然，和未來很可能將的發展方向。

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